【市场分析】

　　上周五美糖ICE3月合约收盘报21.62美分/磅，周跌幅0.73%；伦敦ICE5月合约收盘报555.2美元/吨，周跌幅13.2%。郑糖2501合约收盘报5864元/吨，周涨幅0.81%。

　　伦白糖近月合约交割引发原糖近月跌破震荡区下行，周度低位试探下方支撑。现货需求预期低迷，转口加工贸易采购谨慎，使得近月原白价差维持85美分区间徘徊。11月15日伦白糖12月合约预计交割量20万吨左右，糖源主要来自中美洲和巴西东北部， 略低于2023年12月26万吨交割量。巴西中南部生产接近尾声，Unica10月下双周产糖178.5万吨，同比减少24.3%；累计产糖3737.7万吨，同比增加0.27%。虽然降雨阻碍糖厂收榨进度，但仍有38家糖厂收榨，比上年同期增加12家。因降雨原因干扰，预计榨期拖至12月上旬完成，预计巴西中南部累计产糖3920万吨左右，比榨季初期市场预估减产300万吨。北半球最大生产国--印度，截止15日已开榨糖厂144家，上年同期264家，因产能不及上年，累计产糖71万吨，同比下降44%，印度糖暂不出口，仅供国内需求为主。泰国甘蔗增产，食糖产量或增加至1100万吨，机构预计24/25榨期泰国食糖出口同比增加1倍，达到530万吨。南北半球生产交替，需要对北半球生产持续跟踪。宏观方面，美国大选落幕，共和党府院竞选压倒性获胜，美元强势反弹，令以美元计价商品承压，抑制进口国采购愿意。11月12日当周CFTC投机基金净多持仓下滑，由净多转净空持仓，反映市场对原糖后期走势相对谨慎。

　　国内糖市南方产区榨期开启，据不完全统计截止15日广西已有18家糖厂开榨，同比上年增加18家，产能15万吨。天气干燥利好，中旬将有一波开榨小高峰，11月开机糖厂达到40家。11月底广东湛江和云南糖厂陆续开榨。新糖上市加速产业套保压力，基差有所走弱，然而国家对进口国糖浆重申质量要求，叠加四季度原糖进口同比下降，以及需求端现货补库愿意较强，郑糖2501合约冲高回落至5850。考虑榨期提前，开机产能同比增加，市场糖源供应充足，期现基差持续收敛，盘面反弹向上动能受限，产业可利用行情波段高位，适量增加套保头寸。

　　【策略建议】

　　维持短线波段交易为主