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进口利润倒挂,郑糖基本面未见大跌的驱动

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  国内市场:昨日郑糖转入震荡行情,主力合约SR2109收盘报5469元/吨。现货方面集团报价持稳,广西新糖报5500-5550元/吨,总体成交偏淡。

  国际市场:原糖期货周三持稳,交易商权衡油价大涨以及遭受干旱冲击的最大产糖国巴西恢复降雨的影响。7月原糖期货收高0.02美分,或0.1%,结算价报每磅17.73美分。油价触及两年高位,因迹象显示西方经济体的燃料需求强劲,且伊朗供应恢复的憧憬消退。能源价格上涨能够促使巴西糖厂提高甘蔗制乙醇的产量,减少糖产量。本周巴西中南部地区的降雨可能改善本榨季稍晚收割的甘蔗单产。

  逻辑分析:近期郑糖从5600点附近空头介入大幅增仓打压,目前盘面价格已经低于配额外进口成本。原糖方面受巴西干旱影响持续在高位震荡,尚未看到有大幅向下调整的驱动。若进口利润长时间倒挂,将会限制进口进而导致未来供应逐步短缺。另一方面国内已经进入纯消费阶段,逐步去库存,国内基本面也不存在大跌的基础,短期糖价受资金打压走势偏弱,但中期仍谨慎看好郑糖,可尝试寻找支撑位尝试买入,关注本交易日09合约支撑位:5440、5400;压力位5520。

  笔者:杨泽元

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