最近两周受到巴西压榨数据压力及原油价格骤跌的拖累，原糖偏弱震荡。本周在巴西新一轮霜冻预警下，价格重新抬升到17美分之上。据巴西当地消息，7月上旬霜冻对甘蔗的影响程度可能高于预期，部分机构本月再次下调巴西糖产量预估，预估区间降至3300万吨上下，同比减少约750万吨。从这个榨季糖和乙醇均比较紧缺的局面下，两种商品的价格预计都偏强，糖醇比例或很难出现向其中一种商品大幅倾斜或扭转的情况，还是更应该关注巴西干旱叠加霜冻天气对甘蔗产量造成的影响程度。

　　受燃料价格上涨、船只供应紧张和港口装卸时间延长等因素影响，全球散装船和集装箱海运费继续飙升，巴西散装船运费已经达到11年来最高水平。虽然全球糖市仍然处于供应短缺周期价格，高运费继续抑制糖进口需求，白糖升水虽然反弹至80美元上下，仍然不足以刺激加工厂采购，上周巴西港口糖待运量环比下降，巴西原糖现货贴水继续走弱。上周到期交割的伦敦白糖8月合约到期交割氛围偏空，交割量仅7万多吨，为19年12月合约交割之后的最低水平，交割量小主要反应高运费导致持有库存的买家采购意愿不强，市场需求疲弱令国际糖价承压，最近印度糖出口合约签订进度亦放缓。

　　原糖价格在16.5-18.5美分的区间内震荡已经有3个月时间，价格上涨的压力主要来自宏观面，本周美元指数再次冲高93的水平，原糖期货最新持仓报告也显示近期美元走强导致投机多单减持，但在原糖基本面以及乙醇价格强劲支撑下，最近三个月价格下跌后均在16.5-16.6美分获得支撑。

　　最近一周，全球四大洲多个地区出现极端天气，亚洲的中国、印度，欧洲的德国、比利时、荷兰部分地区出现暴雨和洪灾，美国和俄罗斯遭遇热浪侵袭，森林大火频发，巴西部分地区则出现严寒天气，此类极端天气事件可能会在未来发生得更加频繁和严重，对作物产量及货物发运的影响需要紧密关注。巴西方面预报显示后期还将继续出现霜冻，巴西以及印度、欧盟产量下调的可能性有望继续支撑价格走强。