引读： 六月，这是一个多雨的季节，糖市，属于一个客观的市场，运行在六月的糖市，纵然会有暴风和暴雨，糖嘛，水也，水刚柔并兼，遇强则反，遇顺则缓，风雨之中的糖市，求稳则应顺其自然。

一、 糖市技术解盘

    成交量、订货量、价格运行态势分析：以柳州市场为例子，本周国内食糖现货批发市场相比上周呈现放量减仓价格高开低走的下跌态势。

    分析：本周订货量随着调空下跌而出现大幅度减仓，084周减仓量达到15894手（双边），订货量九周以来首次低于6万手，成交量也在前面两周持续缩量后出现放量，显示本周价格变动主要属于场内资金所为，大幅度的低开使得相当部分获利空单选择了暂时兑现离场，而短线介入的抄底买单基本上全数止损出局，同时有相当部分前期买单持仓采取了止损操作。量能分析显示，本周五的下跌主要为场内资金离场所致，场外资金更多选择了等待更好的时机，量能对比上卖方主动性较大，但随着新低之后出现超跌，下周短线或有反弹，但仍然会面临本周低位离场的买单资金再次逢高阻击，届时关注场外资金能否逢低介入配合技术反弹。一旦反弹缩量，则高位再次放量之时就是场外资金介入抛压之时，再次下探将跌破3600关口向纵深处发展。

    K线形态以及组合分析：本周084收出一个 “长上影线、大实体、短下影线的反转试探型”的周k线形态。

    分析：正如上周所言，本周一如期出现消息刺激型的技术性反弹，而随着我们预期中的卖方再次抛压，“二次探底，考验新低以及3600关口”的态势形成。本周的k线形态暗示着这样的市场信号：1、长上影线、大实体、短下影线都属于明显的弱势信号，整周卖方占绝对性主动权，并且这种主动权将延续到下周；2、假若买方不能快速组织护盘动作，下周价格有望加速下挫。  

    日k线形态显示，下周仍有惯性下跌动作，但是短线会随着3600的跌破而出现技术性反弹，因此，短线获利空单可以在跳空低开或者加速下探的时候暂时兑现避开反弹。

    均线排列和形态分析：目前均线处在死叉状态，阶段内均线交错运行，显示整体属于震荡格局。死叉之后，如果下周不能快速拉起实现均线粘合后的交错运行，则行情随着均线二次死叉向下发散运行而走出一轮新跌，新低之后还有新低。

    技术指标及其形态分析：Macd：本周084在周一就一步到位地完成了我们尚旗说的反弹目标位3670区域，随着次日低开没能确认布林中规突破的有效性，行情二次下探。Macd指标红柱均匀收短，60分钟指标已经率先死叉，不出意外下周三前后日线macd会形成死叉，届时将确认行情二次探底的动作并向纵深处发展。因此，下周买方能否在指标粘合之后快速拉起实现抬头，成为决定性的因素。

    Kdj：整体运行于50线下方，处在弱势格局。三值分析认为，本周尝试走出弱势区失败， j值率先上穿50线，但是我们说kd值没能一同上穿意味着反弹结束。本周三值在42区域出现二次死叉，第四次金叉的失败，很大程度上宣布了行情下跌中继的展开。下周关注j值率先触底，同时d值进入20下方区域时，短线会出现反弹。

    支撑与压力研判：广西糖价再次触发了地方储备底线，下周广西地方储备的消息将有进一步的说法，063合约目前处在跌破3600关口的态势，下周会有反弹3600确认其压力的动作，3610属于强压力位，支撑位置3570-3580区域。主力合约084短线支撑下移到3600关口，3630-3640区域的支撑转为短线压力位；关键压力位下移到3660区域，突破后需要回踩确认支撑，方能实施主动性抄底操作，一旦支撑有效则进入横盘震荡试图转强阶段，目前看来难度很大。关键支撑位在3580区域，触及会有一次反弹动作，后期面临多次考验之后，一旦跌破该关键位置会形成下探3500关口的态势。

    综合研判：纯技术角度分析，本周消息刺激型的技术性反弹一步到位，并再次随着外糖的破位下跌而暴露出其“背离于基本面和现货面压力”的本来面目。盘面整体将出现新低，而新低之后的短线反弹也将来临，这种反弹的力道目前显然不足，整体上3600平台震荡的格局有破位下探的趋势，下周或有一次破位之后的反抽确认。

    仍然建议短线投资者两手准备，灵活进出；长线投资的资金放弃对短期波动的关注，坚持对大趋势的追逐。

二、本栏06/07榨季国内食糖供求格局动态调整及分析

    整体供给量：国产糖总产为1208-1210万吨。进口糖面上的可统计范围内除开40万吨古巴糖入库外，本文仍然取47万吨为统计数据，总供给量为1255-1260万吨。

    消费量：1200万吨的预期量将创历史新高，增幅达到11％，远高于历史平均增幅5-6％的水平，甚至增幅实现了翻翻。以6－8％的合理增幅看，上榨季销量1080万吨，则本榨季销量预期定在1150－1170万吨，上下弹性20万吨。

    供求形势分析：本榨季是历史上第二次国产糖大于预期销量的榨季，前一次还是02/03榨季，当季产糖1063万吨，总销量1013万吨，国产糖过剩量至少50万吨，当季国家实施了收储。本榨季国产糖超过预期销量10-50万吨，实际量决定于价格的配合程度。而考虑到加工糖50万吨的量，那么国产糖过剩量更是达到60万吨以上。理性销量预期来研判整体供大于求的量达到80万吨，悲观预期则有望超过100万吨。多出来的糖总要卖完，代价是以价格下跌来加以调节平衡这种供需矛盾。

     本榨季后期的工业库存创造了历史纪录，首次突破500万吨大关，由于10月份工业销糖能力历史上都在20万吨以内，普遍低于等于15万吨，因此，5-9月份平均销糖任务达到100万吨以上，还没有计入加工糖的量，后市至少还有35万吨加工糖共给。所以，单从这点看，5月份全国即使按照官方数据的91万吨销量，也是不合格的，属于没有完成任务。那么有10万吨的量累计给后市。而根据广西的销量数据看，我们认为至少有15万吨的量属于六月的走量。单纯054在月末交割的量就达到7、8万吨。因此，阶段性产销形势不容乐观，要求了探底动作的继续。

三、广西糖价运行情况

    本周062合约以3594元完成交割，是继054之后又一个跌破3600关口的合约，一前一后，无疑显示了市场对于3600元广西糖价跌破的预期得到了一定的确认。坚持上期的判断：“近期，国内外的任何一次反弹都将以回落告终，因为铁一般的事实就是供求过剩格局下，价格尚未站稳，销量尚未回升，市场信心恢复需要持续的稳健确认。广西糖价短期在3550－3650区域震荡，实现实际销量活跃比什么都重要。反之，一旦淡销格局在六月延续，或者出现无量下的价格先行急剧拉高，那么中下旬广西糖价击穿3600地方储备关口可能性加大。届时下探国家宏观调控底线3500将不可避免，惯性恐慌下跌的动作走出来，能否及时刹车令人担忧，我们将拭目以待。”本周末，广西柳州现货商报价已经出现3590元，而大集团报价是否跌破3600关口仍将是下周重点关注的问题，一旦跌破了，支撑变压力也就形成了。

四、国内外期糖运行态势分析

    郑州期糖主力合约本周跌破3600关口，我们认为，跌破3500关口都是正常的，也完全符合市场运行的要求。该市场提前移仓远月，很大程度上说明了对本榨季后期行情的不看好，而也预示着后期糖价走势决定性因素在现货盘。

　　纽约原糖果真如我们所言被快速打回原形。国际食糖基本面其实很简单，上期已经点明，阶段性产销形势看，主产国处在出糖高峰期，产出量的持续加大同样带来库存压力的加剧，表现在盘面上的套卖抛压就会持续，市场需要多几次反弹来测试抛压力度，这之前，基金增量抄底作多资金不会大举介入，纽约期糖就暂无见底之说。继续坚持在六月中下旬仍有新低出现。盘面表现看，本周如期出现了对9美分整数关口的考验，由于不能站稳9-9.1关口实现快速拉起，价格如我们预期那样再度回落8美分区域。中期看，9美分关口支撑变压力已经得到确认，8-8.5区域将是下一步需要考验的底部所在，六月仍有新低。

五、宏观调控

    我们有必要再次强调：1、地方储备发挥的作用更多是生产期有效控制阶段性流通糖源的临时救市措施；2、国家宏观调控相对可以通过收储实现总供给量的适当减少来调节供求矛盾；3、大禹治水，疏而不堵。4、本周日下午，广西有关部分召集生产企业主要负责人开会，强调或者部署地方储备事宜，具体内容暂时不得而知，对市场的作用又将如何？仁者见仁。明确了上述几点，我们相信：市场的问题永远只有客观市场本身可以解决。不妨拭目以待。

    周评结语：六月的天气变化无常，近期的暴风暴雨来去匆匆，多雨的季节，总是让人感受颇多，望着电闪雷鸣，严子时常感悟在大自然面前人类的渺小和无奈。六月的糖市如六月的天，人为的意愿永远比不过客观的市场。我们相信，只有暴风雨中的顺势，才会有雨过天晴的彩虹。