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白糖又来送低吸筹码

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  9月中旬临近新榨季,陈糖库存的问题熬了大半年一波旧账终于榨季末开始交易。按照9月中旬以来对广西集团追踪的销售进度追踪去库存进度不尽人意,广西某大集团库存至少还有15-19万吨左右,也是最近连续降价的原因。按照8月底全国工业库存190万吨,需要对9月全国销量有更高要求,9月至少要销售110万吨左右,预计全国工业结转75万吨左右。如果销量没达到,那么21/22榨季结转量会高于近几年的结转库存达到90万吨左右。当前的销售数据看,市场很可能会出现同比历年较大的工业库存结转。工业结转库存的压力影响后期广西糖厂新糖定价走势不排除前低后高。

  广西集团近期在预售新糖,一口价报价在5800-5900元/吨,对应贸易商预售新糖对应SR2001合约点价贴水50左右,上个月糖厂报对应SR2201合约点价贴水110,糖厂点价。显示部分糖厂其实对于新糖价格偏中性观点,部分一口价糖厂相对偏多,观点分歧。预计21/22榨季广西部分集团生产成本增幅有限,资金成本压力一般,导致榨季初期部分糖厂青睐贴水盘面销量部分新糖为主。

  盘面情况看出SR2201合约下破5820-5800关键支撑,部分多头止损离场,但对应新榨季基本面情况,不管是产量、进口成本、外盘、国内市场成本等考虑没有理由继续下跌过深。近期沐甜柳州电子盘GS21093合约、和郑州SR2019合约陆续到期交割,等待陈糖接货消化利空。

  资金席位观察今日SR2201合约中粮减空加多,前20名席位持仓增多一万多手多单。盘面布局,SR2201合约5762-5720左右激进者轻仓买入,注意国庆提保资金控制,长线投资者对标SR2205合约分批买入。

  风险在于,陈糖压力和外盘上涨驱动不够难以对国内形成共振。新糖价格预售贴水盘面销售,榨季初期产区对新糖上市价格估值中性。8月进口数据略偏空。但是目前盘面价格预期已经消化部分利空,白糖目前做多风险收益比相对较高。

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