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2020年5月国内外食糖市场监测分析----国内糖价持平略跌,国际糖价转为大幅上涨

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  国内糖价持平略跌,国际糖价转为大幅上涨。国内外价差在连续两个月扩大后转为缩小。预计近期国内糖价将继续弱势运行。

  一、国内糖价持平略跌,跌幅为1.8%

  5月份,国内糖价持平略跌,均价为每吨5401元,环比跌98元,跌幅1.8%;同比涨205元,涨幅4.0%。每日糖价走势请看图1。国内糖价弱势运行主要是市场观望情绪较浓,成交量呈下降之势,导致食糖报价下调,5月国内糖价持平略跌已属不易。

  

  二、国际糖价大幅上涨,涨幅5.3%

  5月份,国际食糖在连续两个月下跌后转为大幅上涨,均价(洲际交易所11号原糖期货均价,下同)为每磅10.58美分,环比涨0.53美分,涨幅5.3%;同比跌1.22美分,跌幅10.4%。每日糖价走势请看图3。国际糖价大幅上涨主要得益于国际原油价格上涨及巴西货币雷亚尔升值。

  

  三、国内外价差转为缩小

  5月份,配额内15%关税的巴西食糖到岸税后价每吨3042元,环比涨169元,涨幅5.88%,比国内糖价低2359元,价差比上月缩小267元。而进口配额外50%关税的巴西食糖到岸税后价每吨3861元,环比涨220元,涨幅6.05%,比国内糖价低1540元,价差比上月缩小319元。国内外价差在连续两个月扩大后转为缩小,原因主要是国际糖价大幅上涨而国内糖价持平略跌。对关税配额外征收35%保障措施关税的巴西食糖到岸税后价每吨4680元,比国内糖价低721元,已连续三个月低于国内糖价。

  

  四、USDA预计2020/21榨季全球食糖产量增长

  据沐甜25日讯,美国农业部(USDA)5月22日发布的报告显示,预计2020/21榨季全球食糖产量为1.88亿吨,同比增长13%。产糖预期的增加,主要是预期巴西、印度和泰国的产糖量增加;全球食糖消费量将达1.778亿吨的创记录水平,同比增长3.6%,主要是预计印度等市场的消费量增加;全球食糖出口量为6520万吨,同比增长20.5%;预计期末库存为4350万吨,同比减少2%。

  USDA,同时对三大产糖国进行了预测:

  预计巴西2020/21榨季食糖产量为3950万吨,同比增长32%。主要是巴西国内汽油价格下跌将促使巴西糖厂生产更多的糖。预计2020/21榨季巴西食糖出口预计将同比增加49%,至2885万吨。

  预计印度2020/21榨季食糖产量为3370万吨,同比增长17%;食糖消费量将达创记录的2850万吨,同比增长5.6%。

  预计泰国2020/21榨季食糖产量为1290万吨,同比增长56.4%,因甘蔗产量预期增长;预计出口量将达创记录的1100万吨,同比增长3.3%。

  此前:国际糖业组织(ISO)的最新报告仍是2月28日发布的,由于2019/20榨季泰国和印度等主产国产糖量预期下调, ISO将2019/20榨季全球食糖产需缺口从此前的615万吨上调至944万吨,创近11年来新高。预计2019/20榨季全球食糖产量为1.667亿吨,同比下降4.8%;消费量为1.761亿吨,同比增加1.3%,仍低于1.5%的10年平均增长率。预计2019/20榨季全球食糖期末库存将同比减少910万吨,接近2008/09榨季创下的最大减幅。据此,预计2019/20榨季全球食糖期末库存消费比将从此前预计的53.8%下降至48%。为2011/12榨季以来最低比率。

  另,3月27日,分析机构Green Pool将2019/20榨季全球食糖产需缺口上调至1169万吨,主要是由于泰国收干旱影响,以及过去两年甘蔗低迷领该国农民改种木薯和稻谷等作物,导致甘蔗产量大幅下降;同时,预计2020/21榨季全球食糖产需过剩30万吨(原糖值),一方面是印度产糖量回升,另一方面是较低的原油价格促使巴西糖厂更愿意生产食糖而不是乙醇。

  2月4日,分析机构Green Pool将2019/20榨季全球食糖产需缺口从2019年11月预估的530万吨上调至663万吨,主要是由于泰国、印度产量的下调;同时,预计2020/21榨季全球食糖产需缺口为101万吨,主要是预计印度产糖量将强劲反弹。

  2月11日,分析机构Tropical Research Services(TRS)将2019/20榨季全球食糖产需缺口预计为680万吨,同时预计2020/21榨季全球食糖的产需缺口约为250万吨。

  荷兰合作银行(Rabobank)2019年12月中旬,将2019/20榨季全球食糖产需缺口预计数从9月中旬的520万吨上调至820万吨,主要是因为印度和泰国进一步下调了食糖的预估产量,若如此,2019/20榨季全球食糖缺口将是2015/16榨季以来的最大缺口。

  Rabobank预计2019/20榨季印度食糖产量为2810万吨,同比下降21%,低于9月份的3080万吨的预估值,主要是榨季开始后出现的暴雨和洪水将导致甘蔗产量下降,另外,乙醇产量的增加或将使食糖产量减少约100万吨。

  五、预计近期国内糖价将保持弱势运行

  国内方面,有利之处在于:本榨季国内产需缺口依然很大;国内受新冠肺炎疫情的影响正在减弱,国内经济正逐步复苏向好,国内食品消费需求增加;正值食糖消费旺季,含糖食品消费有望随之回升。不利之处在于:对关税配额外进口食糖征收保障措施关税已到期,配额外进口糖关税自动恢复为50%,进口成本大幅降低;目前国内外价差虽有所缩小,但价差依然显著,低价的国际糖一直打压着国内糖价;走私糖现象依然存在等。综上,预计近期国内糖价继续保持弱势运行,反弹相对困难。

  国际方面,有利之处在于:得益于国际油价企稳回升,国际糖价较上月大幅上涨,随着各国放开因新冠肺炎疫情带来的封锁,需求将恢复,原油价格有望继续有所回升,只要国际油价能够保持坚挺、企稳,国际糖价将会受到支撑;不利之处在于:巴西5月待运船只翻番,食糖出口或创新高,出口激增是雷亚尔走软和乙醇价格下跌共同作用的结果。综上,在宏观经济和食糖生产基本面发生决定性变化之前,预计近期国际糖价仍将维持弱势运行。

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