2011/12榨季，全球食糖市场开始转为供应盈余。当前的收榨季节已接近尾声，继全球食糖库存量连续3年减少后，今年库存增加了770万吨。现货市场对于这一局面也做出了相应的调整。因2012/13榨季的食糖产量有可能会进一步增加，在近几年内食糖的供应将不成问题。从某种程度来讲，这也会影响食糖的价格，现在的价格就低于2011年的均价。但仍比2009年和2010年的水平要高。

   自去年11月份的预测以来，2011/12榨季的食糖过剩量增加了160万吨。毫无疑问，相对于令人失望的南半球的甘蔗产量来讲，今年北半球的甜菜糖产量近乎完美。焦点主要放在北半球的蔗糖产量上，例如印度、泰国。墨西哥、美国和中国。这些国家都预期产量将逐年上涨。

    2011/12榨季是食糖产量连续上涨的第三年，价格的波动也很大。全球食糖产量有望达到1.781亿吨，较去年增加了1000万吨，比2008/09榨季多2700万吨。回头看看历史数据，可以看出在过去的十年内到2011/12榨季的食糖的产量增加了31%，而2001/02榨季之前的十年里只增长了16%，在那之前的十年也只有23%。而产量增加的主要还是蔗糖的产量。

    在2011/12榨季，甜菜的产量将达到3920万吨，比在11月份预测的多了50万吨，比去年多710万吨。变化最大的是乌克兰，其产量达到250万吨。预计蔗糖的产量将增长至1.388亿吨，比我们上次预计的1.383亿吨要多50万吨，主要是因为巴西的产量增加了，全球的甘蔗产量也比去年的1.36亿吨要高。预计巴西在2012/13榨季的产量将恢复有可能超过1.4亿吨。今年全球食糖产量的增加主要是依靠甜菜种植国，尤其是欧盟和独联体。总之，预计2011/12榨季的产量为1.781亿吨，比上次预测的要多100万吨。

   

        （因甜菜收成好，全球的食糖产量在本榨季创历史新高）

    在需求方面，目前的高价位对消费模式有一定的影响。去年，食糖的需求高于供应量，导致供不应求。连续三年来食糖价格居高不下对供需均衡产生影响，全球食糖消费量的增长率因而低于人口增长速度，在2006-2008年，食糖消费量增长率为3.3%，高于同期的人口增长率；但是在2009-2011年，食糖消费量增长率仅为1%，远远低于人口增长率。最新预测2012年全球的食糖消费量为1.698亿吨，比上次预计的要少70万吨。2011年的总消费量为1.674亿吨，比先前预计的要少30万吨。这表示消费量的年增长率为1.4%。

    因此可以看出，目前的价格水平还不足以改变需求的增长和大量使用食糖替代品的趋势。

    在对2011/12榨季的最新修正预估中，库存量在连续3年的减少后，在今年将开始上涨。总产量达到1.781亿吨，将会有770万吨的盈余，所以库存量将会上涨，一改过去几年来下降的趋势，在过去3年里库存量减少了2500万吨。随着北半球进口需求的减少，例如俄罗斯，以及巴西中南部2012/13榨季的到来，预计全球食糖的供应量将会进一步增加。

巴西——

    在11月份的报告中，当时巴西中南部的收榨接近尾声，其生产情况不如人意：中南部地区的甘蔗产量增长不到1%，只有4.94亿吨。产量的减少主要归因于甘蔗的平均蔗龄较高，导致近几年来产量受可利用甘蔗的束缚。每年的甘蔗产量减少6400万吨（约12%），是十年来甘蔗收榨量首次出现下滑，也引起了有关部门和政府的高度重视。相关部门面临双重的压力，即要改善榨糖厂的经济状况，又要在面对越来越高的成本下提高农业产量，增加机械收割与种植的比率。在竞争越来越激烈的今天，这些改变都是有必要的。由于食糖价格高于乙醇，生产食糖的积极性提高。今年用于生产食糖的用蔗比例达到了48.3%，是5年来最高的一年。在过去的十年里新建了很多榨糖厂，都是为了生产乙醇。今年食糖的用蔗比例远高于去年的44.7%，这就说明很多榨糖厂现在即生产食糖又要生产乙醇。

    东北部地区的收榨进程顺利，截止到1月15日，累计收榨甘蔗4800万吨，较去年增长了5%，但食糖的产量却只比去年多1%，这主要是因为甘蔗生长进入最后一个季度了。因该地区的原糖出口量超过历史记录，在最后阶段生产食糖的分配比率就增加了很多。

印度——

    2011/12榨季的作物前景依旧很乐观。就目前的数据来看，马哈拉施特拉邦和北方邦的产量超过去年。最新的数据显示北方邦榨糖厂的甘蔗收榨量比去年同期多17%，食糖产量也高了14%。甘蔗产量的增加说明给蔗农的政府建议价格高，工人的工资也提高了，在州议会选举前，关于蔗款拖欠的的事情不会再上新闻头条。预计北方邦的食糖产量将达到650万吨。

    今年马哈拉施特拉邦因受到生产能力的约束，之前预计的900万吨的产量低于最高记录约2%。但在2月中旬当地大约收榨了5300万吨甘蔗，去年同期只有4750万吨，开榨时间较早抵消了一些产能的限制。同时，每吨甘蔗的含糖量提高了3.3%，因此460万吨产量的目标不用以生产效率为代价。

    马哈拉施特拉邦的主要问题依然是农业产量问题。报告指出每公顷的甘蔗种植量合理，但蔗龄是两年为一个周期，去年的产量增加了200万吨，但今年是进入第二年了，产量会减少很多，预计印度的产量将从去年的2630万吨增至2780万吨。

泰国——

    我们上次预计泰国的产量较去年只有少量的增长，从去年的1120万吨涨至1130万吨。目前甘蔗产量比去年要高，榨糖厂都主要生产原糖。最新的产量报告称，截止到2月23日，已收榨甘蔗6400万吨，去年只有5400万吨。最近几周累积的蔗糖产量趋于平稳，跟去年的数据相比较，周产量有可能还会进一步增加。生产原糖的分配比率越来越高，这也使得今年的食糖产量将比去年要高。然而，累计总量却在减少。雨季将在下个月到来，这也会影响收榨与产量，这也是决定最终产量多少的关键，最初预计将收榨甘蔗1.03亿吨。

    为了使产量最大化，生产出的原糖产量远远高于往年，占总产量的67%，去年和前年分别只有63%和58%。此外，从2011年还有25万吨白糖结转到今年，其中只有1/4会在国内市场销售，其余将会出口。

墨西哥与美国——

    墨西哥的产量预测下调到540万吨。此外，墨西哥的食糖消费量也有所下降，目前预计为410万吨。比11月份预测的要少30万吨，主要是因从美国流入的玉米甜味剂增加了很多。

   

      （在连续三年的下降后，2011/12榨季的食糖库存量开始上涨）

总结——

    2011/12榨季已接近尾声，可以确定今年全球的库存量会上涨。在连续三年的减少之后，现货市场紧张，今年的库存量有望增加770万吨，因全年的总产量将达到1.781亿吨。我们将看到供大于求的局面。目前市场供应面的前景主要依赖北半球的甘蔗生产大国，例如印度，泰国，美国/墨西哥和中国。来自泰国和印度的原糖供应已经到达亚洲市场。

    在过去的三个榨季里，受价格上涨的带动，全球的糖产量增加了2700万吨，而消费量减少了。最近食糖的价格已接近2011年的均价27.07美分/磅，比2010年的均价22.28美分/磅和2009年的17.98美分/磅要高。价格的走势将进一步促进供应量的增加，而代替品的供应将限制食糖的消费量增长。（古月）

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