在上周一（2月29日），国内玉米、玉米淀粉期货价格大幅走低，两品种主力合约更是在早盘交易时段纷纷触及跌停板，分别创出1526元/吨、1809元/吨的上市新低的情况下，淀粉糖生产成本的逐级走低是否会导致对白砂糖替代的进一步扩张的问题，再次走入大家视线。

    据笔者了解，在12月份的报告中提到的，可口可乐果葡糖浆使用比例从75%上调到95%的传闻目前已经基本得到证实，并且该配方已从1月份开始使用。有读者提出，这一配方的调整是全国范围内的，还是特定区域的呢？比如北方是果葡糖浆主产区，因此改成这个配方；而南方是白砂糖主产区，所以还是使用原配方。不过据悉，这个配方应该是是全国统一更改了，那么新增替代量已经几乎可以确定有10-15万吨的果葡糖浆，即8-12万吨白砂糖。

    在可口可乐提高果葡糖浆使用比例之后，近期市场又投来另外一则重磅消息，传闻康师傅也将考虑使用果葡糖浆。之所以说这则消息重磅，是因为康师傅之前在果葡糖浆面前可谓是铁板一块，旗下产品多数使用白砂糖，甚少采购果葡糖浆。而如果这一饮料巨头也产生松动，对市场的影响无疑比可口可乐提高替代比例更大。不过目前比较确定的消息只是康师傅或从二季度开始试用果葡糖浆，至于是否更改配方，是某些产品更改还是大范围更改，目前都还没有确切消息。不过有市场人士估算，如果康师傅确定更改配方，其可替代的白砂糖市场份额或高达30-50万吨。

    而康师傅考虑更改配方的原因，或许和新一期的业绩报告有关。毕竟快消品行业巨头康师傅近年来的日子并不好过。2月22日，康师傅发布盈利警告称，2015年该公司净利同比下降35%-40%。而利润同比下滑近四成的主要原因是方便面产品销售不及预期以及饮料业务不景气。康师傅在公告中强调，主营业务饮料处在产能过剩需要做减值准备的阶段。

    在2月份春节期间果葡糖浆生产企业基本停产一周之后，虽然目前开工率正在逐渐恢复，但还是只有60%左右，比年前的70%稍低，预计4月份才将开始回升。开工率的下降也和成交情况有关，最近果葡糖浆市场比较淡，价格变化也不大。山东地区F42和F55果葡糖浆出厂价仍然分别保持在2450元/吨和2800元/吨的低位，这一价格自12月底以来就一直没有变化。

    总而言之，目前在笔者了解的几大品牌中，只有可口可乐确定更改了配方。百事可乐目前果葡糖浆使用比例还是48%，虽然听说也会增加比例，不过暂时还都不确定。但是像百事可口这种之前已经使用果葡糖浆的终端生产企业，如果确定更改配方，应该可以很快实现替代。因此后期还是主要关注终端市场的动向，毕竟在白糖继续减产已是不争的事实的情况下，进入纯销售期之后消费能否回升才是市场最关心的问题。