一、行情回顾

    隔夜外盘原糖缩量上行，03合约收盘报收16.36美分。昨日国内郑糖跳空高开高走，收盘主力1505合约报4839，涨102，成交放量1.5万手至97万手，持仓增持6万手至70万手。

    二、基本面分析

    国际消息：Unica 称，巴西10月下半月糖产量大幅下降，为205万吨，同比下降近17%。4-10月整个榨季，巴西中南部糖厂收榨了5.153亿吨糖，较上一榨季增加0.5%。4-10月整个榨季糖产量较上一榨季下降0.7%，至2950万吨。国际糖业组织（ISO）周三调降其对全球2014/15年度糖市供应过剩量预估下调至473,000吨，较此前预期的130万吨下降64%。且该组织一专家分析，巴西本年度出口减少100万吨至1730万吨，泰国增加17%出口量至900万吨，印度出口量大体持平上一榨季。消费方面主要消费过消费量不同程度增加。巴西食糖现货升贴水收窄至0.78美分/磅。

    国内市场：新糖开榨方面，湛江普遍开榨延迟20天左右，蔗价预计在糖价的7.5%附近。广西开榨2家，产能同比去年下降63300吨/天。现货销售方面，传闻广西10月销糖60万吨，目前仅剩50万吨库存，且近两日某大集团陆续大量清库，消化进度较快。昨日，广西柳州、南宁糖价报4380-4390元/吨，上调10元/吨；云南英茂糖价报4270元/吨，上调30元；日照糖价格报4870元/吨，上调65元/吨。

    三、技术分析

    郑糖新主力合约1505合约高开走高，上涨强劲，指标上看，MACD两线金叉向上，绿色动能柱已经转红，KDJ金叉向上发散，上行动力仍在。从持仓上看，多空博弈激烈，1505合约前20会员持仓看，又新增三万多手空头持仓，1501合约多空均在大量减持移仓，说明期价突破前高点后，卖空压力加大。

    四、行情展望与操作建议

    巴西双周报利多，加上现货贴水收窄，利好延续支撑原糖上涨，但是量能萎缩，上涨动能略有减弱。由于食糖减产及消费增加，ISO下调全球食糖过剩量预估至43万吨，低于前期预估值。国内南方开榨延迟，陈糖库存消化加快，压力逐步减轻下，现货糖价陆续走高。但是蔗价传闻较低，短期仍给市场制造压力。技术上指标偏多，但持仓上高位大量空单介入，存在抛压压力，关注4809的支撑，如若支撑无效，市场或将回补下方缺口来稳固4800一线的新平台。操作上，谨防缺口回补，多单暂时高位减持，待期价回补缺口后再行加回。空单以日内交易为主。今日1505合约预计开于4840附近，上方压力4850，4880.支撑4809、4760。（鲁证期货 陈乔）