一、行情回顾

    隔夜外盘原糖继续下跌，03合约收盘报收15.68美分。国内郑糖低开低走，收盘主力1501合约报4562，跌49，涨幅1.09%，成交缩量1.8万手至67.4万手，持仓减持4.0万手至57.9万手。合约逐步移仓1505合约，1505合约收盘报4623，跌58.成交28.7万手，持仓在48.2万手。

    二、基本面分析

    国际消息：巴西贸易部周一称，巴西10月出口原糖211万吨，9月为177万吨，去年同期为208万吨。另外国际油市大跌，汽油成本下降，乙醇需求面临威胁，糖厂或将增加糖到生产比重，进一步加重供应而拖累糖价。苏克敦(Sucden)驻印度主管周一称，若印度政府延长原糖出口奖励机制，那么10月起的一年内，印度原糖出口量料将高见于150万吨。印度泰米尔纳德邦取消了征收甘蔗收购税，但将对食糖征收5%的增值税之前糖厂需要缴纳99.l8卢比/100公斤的消费税以及60卢比/吨的甘蔗收购税。消息面对国际原糖市场利空。传闻国际市场中国出手采购，支撑泰国原糖贴水持稳。

    国内市场，各大产区陆续公布10月产销数据，新疆10月份产糖9.51万吨，同比减少0. 75万吨，销糖3.42万吨，工业库存18.14万吨，其中陈糖9.35万吨，新糖8.79万吨。传闻10月食糖进口量50-60万吨，四季度进口量达150万吨，略低于去年同期，但给四季度食糖供应再添压力。蔗价下调继续压制期价下跌，现货市场销售一般，价格疲软下滑，广西柳州报4350元/吨，跌60元/吨、南宁糖价报4380元/吨，不变；云南英茂糖价报4230元/吨，跌20元/吨；日照糖价格报4805-4900元/吨。

    三、技术分析

    郑糖主力合约1501合约低开低走，指标上MACD两线死叉向下发散，绿色动能柱放大，KDJ死叉发散，下行态势良好。从持仓上看，1501多空减持移仓1505合约，从多空减持数量对比看，力量相当，存在抵抗性下跌嫌疑。而1505合约期价已经跌破60日均线，下行调整仍未结束。

    四、行情展望与操作建议

    外盘原糖下跌打压及国内蔗价下调令空头打压砝码增强，致使期价破位下行，短期内市场仍关注蔗价，因为蔗价关系到新糖成本问题，如若下调幅度过大，成本下行拖累糖价下行空间，不过减产周期下，糖市长线继续维持看涨，但短期继续受累外盘原糖下跌拖累及供应压力影响而呈现下行调整态势。另外，本周国内陆续公布10月产销数据，巴西将公布10月下半月双周报，期市波动仍将剧烈，整体基本面偏空，维持中短期震荡偏空操作思路.

    操作上：震荡偏空思路应对，或观望。预计今日1501合约将开于4540附近，上方压力4560、4600，支撑4540，4518。1505合约压力4640，支撑4575。（鲁证期货 陈乔）