一、行情回顾

    隔夜外盘原糖继续下跌，03合约收盘报收15.93美分。国内郑糖低开低走，收盘主力1501合约报4611，跌67，涨幅1.43%，成交缩量10.4万手至69.3万手，持仓减持4.2万手至62万手。合约逐步移仓1505合约，1505合约收盘报4681，跌79.成交缩量至26.5万手，持仓增持至48.3万手。

    二、基本面分析

    国际消息：墨西哥FEESA的主管在墨西哥城接受采访时表示，墨西哥14/15榨季糖产量料为570-600万吨。墨西哥13/14榨季生产糖602万吨，该国12/13榨季产糖量为690万吨。美国商品期货交易委员会（CFTC）最新持仓报告显示，截至10月28日当周，对冲基金及大型投机客持有的原糖净多头仓位降至12,698手,较前周减少2,755手，减幅17.83%，为10月份最低水平，说明国际原糖上涨十分乏力，下行压力较大。

    国内市场，周末糖会消息多空兼有，主要利多是新糖预估减产180万吨左右，10月销量较大，缓解结转库存大到压力。利空方面是进口糖仍有100万吨未销售，加上结转库存，压力人仍然存在，甘蔗价格仍未有定论，目标价格难以在本榨季实现。现货糖方面，价格再度下调，广西柳州报4350元/吨，跌60元/吨、南宁糖价报4380元/吨，跌20元/吨；云南英茂糖价报4250元/吨，跌40元/吨；日照糖价格报4805-4900元/吨。

    三、技术分析

    郑糖主力合约1501合约低开低走，指标上MACD两线死叉已成，动能柱已转绿，KDJ死叉口再度发散，下行压力仍在。从持仓上看，1501多空减持移仓1505合约，从多空减持数量对比看，空单大幅减持，说明看空下行空间不大，而1505合约多空均增持，从净持仓看，净空继续增加，下行调整仍未结束。

    四、行情展望与操作建议

    周末糖会预计本榨季食糖减产180万吨左右，对市场形成中远期利好，但是影响国内中短期行情的供需压力仍然较大，主要体现在较大的结转库存量及待售加工糖量，外加蔗价没有明确定论，糖料价下调仍是空头砝码。而国际原糖已经跌破16美分关口，技术指标偏空，基本面美元强势走高及短期供应压力仍然较大打压，下行压力仍较大继续拖累外盘原糖跌势，内外糖价差扩大，将令现货糖价格承压下行，郑糖继续受累向下调整，技术上指标偏空，短期下行压力仍需逐步释放。1501合约需向下寻求4573，4542支撑。另外，主力合约已开始移仓1505合约，净空压力下，1505合约上方压力继续下移。

    操作上：震荡偏空思路应对，或观望，长线多单可待下行压力释放完毕后再加回。预计今日1501合约将开于4580附近，上方压力4600、4620，支撑4573，4542。1505合约压力4700，支撑4643。（鲁证期货 陈乔）