2012年应该说是转折的一年，淀粉糖面临产能过剩带来的行业洗牌，白砂糖面临国内增产及进口增加带来的供求形势转变，发展受多方因素影响。  

上半年销区F55果葡糖浆价格走势图（元/吨）

    1、新上产能庞大，低价倾销入市

    淀粉糖新上产能投产量较大，对产品压制作用较为明显。据相关新闻媒体报道，3月份河北迁安市总投资14.5亿元的100万吨果糖项目开工建设；年产50万吨糖浆项目6月30日前在营口开工建设，一期2013年12月31日前竣工试产；大成糖业2011年8月开始在现有的锦州玉米提炼厂额外增加年产能30万公吨，预期于2012年第二季度完成，但暂缓早前计划于锦州建设年产能10万公吨的结晶葡萄糖及55度高果糖浆生产设施；中粮融氏年产10万吨F55果葡糖浆项目在建；万福生科规划募投项目2012年四季度逐步投产，设计淀粉糖产能11.47万吨，比目前增长 124.81%。

    后期淀粉糖产能扩张预期进一步加强，受食品安全事件影响，淀粉糖销售不但旺季不旺，而且出现迟滞现象。一旦产品上市流通库存上涨，已建产能将不得不降价促销。一是满足产品投放市场预期；二是缓解企业销售压力，减少资金占用；三是充分利用产能，降低生产成本。另一方面，新增产能通常以价格优势冲击市场，进行不计成本的低价倾销，以抢占市场份额。受产品特性和运输半径等因素影响，果葡糖浆新建产能销售压力增大，在互相杀价竞争方面表现得尤为明显。

    2、国民经济增速放缓，宏观环境持续偏弱

    业界普遍认为今年中国GDP将力争“保8”，除已公布的一季度GDP同比增8.1%外，其余三个季度的经济增速都将在8%之下。面对国民经济的持续弱势运行，国家有关部门已经采取相关措施，下半年中国经济发展情况应该比上半年乐观。6月份已启动2008年12月之后的首次降息，且5月份CPI涨幅创2010年7月以来新低，通胀回落趋势或仍将延续，为央行年内进一步下调存准率和降息提供空间。

    销售不好的大前提首先是经济宏观环境不理想，这是白砂糖和淀粉糖都面临的问题，但由于淀粉糖产能过剩，挺价意愿不如白砂糖强烈，甚至可以说是脆弱的，因此所受冲击更大。另一方面，虽然普遍认为2011/12榨季是从供不应求到供过于求转变的一个榨季，但供应过剩不等于产能过剩，国产糖如果没有进口糖补充，仍然无法充分满足需求。5月28日，中国糖业协会四届三次理事长工作会议通过了关于维护糖料种植区域稳定、防止盲目扩大产能若干问题的决定，保持糖业持续稳定健康发展。但淀粉糖行业缺乏行业规范，只能通过上调深加工税率等手段，限制产业的盲目扩张。

    3、税费改革成本涨，限制产业盲目扩

    国税总局下发通知，自5月1日起对部分玉米深加工产品实行17%的增值税税率，之前国家对淀粉糖行业的调控主要集中在原料来源上，如今拓展到副产品，调控范围进一步扩大。调整深加工副产品税率，对企业生产成本有一定影响，深加工产品成本平均上涨50-60元/吨。

    因价格低廉且容易获得，中国通常使用淀粉糖代替白砂糖。但过去几年中国一直是玉米的净进口国，玉米供应较为紧张，面临国家较为严格的调控，第一需要保护的还是饲料行业供应，“不与人争粮”。目前税费改革主要针对蛋白粉、玉米胚芽等，尚未扩展到果葡糖浆、结晶葡萄糖、麦芽糖等淀粉糖产品本身，但如果淀粉糖产业继续盲目扩张，不排除后期国家将采取其他更为严厉的调控措施。

    4、食品安全事件频发，国家加强宏观调控

    今年以来毒蜜饯事件、不融化雪糕、皮革老酸奶等食品安全事件频发，对终端产品消费打击较大，进而影响淀粉糖等甜味剂产品的需求，淀粉糖消费与白砂糖一样出现旺季不旺的反常现象。但由于比价效应依然存在，虽然替代进度放缓，但在饮料等功能重合行业，与白砂糖的竞争仍然较为激烈。

    淀粉糖主要作为食品配料销售给下游的食品、饮料企业，最终被制造成各类食品、饮料、乳制品、保健品等产品。随着我国对食品安全的日趋重视、消费者食品安全意识及权益保护意识的增强，食品质量安全控制已成为食品类企业经营的重中之重，特别是近年来国内爆发的食品安全事件等，对生产厂家在产品质量安全控制方面提出更严格的要求。

    国务院总理温家宝13日主持召开国务院常务会议，研究部署进一步加强食品安全工作，提出完善食品安全法规，解决违法成本低问题。各省区也开展了一系列食品安全专项治理和整顿，例如河北省将按照《2012年河北省暑期食品安全大检查行动方案》部署，开展为期一个月的暑期食品安全大检查行动。

    5、夏季需求不足，下游消费疲软

    淀粉糖产品销售主要受下游食品、饮料等行业经营景气情况影响。随着经济发展和人们收入水平的提高，食品、饮料行业作为消费类行业，产品销售呈稳步增长趋势，但不排除因国际经济危机、国家宏观经济周期波动、某一行业的周期波动、突然性事件爆发等对食品饮料等行业的短期冲击，在一定时期内影响产品销售。

    进入雨季，各地相比往年同期降水偏多、气温偏低。凉爽多雨的天气虽然让人感觉入夏气候舒适宜人，但也让有关饮料的销量同比有所下降。以柳州为例，受今年5月以来的天气影响，可乐、冰红茶之类的夏日清凉饮料出货量明显减少，降幅估计达两到三成。好在欧洲杯拉开战幕，对需求有一定的推动作用，但效果并不明显，销售额总体还是有所下滑。

    下游消费疲软，终端企业也采取了更为稳妥的生产经营策略。相关市场监测数据显示，2012年我国饮料、冷饮等产业的新品推出量相比上年减少15%以上。面对不断上升的成本压力，很多企业现实地选择了削减品类，减少新品投入，通过集中资源打造经典产品作为2012年的工作重心，市场竞争主要集中在各细分领域以及附加值较高的高端产品上。

上半年华北地区果葡糖浆和白砂糖价格走势图（元/吨）

    综上所述，经济疲软导致内需不足，加上食品安全事件一方面打击消费者信心，另一方面促使国家加大监管力度，这些对下游产品需求增长都较为不利，而且淀粉糖产业本身产能过剩，加剧市场竞争，导致下游选择余地增大、购买欲望下降。总体而言，白砂糖价格下降，云南现货价格已跌破6000元/吨，而5000元/吨被普遍认为是淀粉糖替代白砂糖的分界线，目前产区风调雨顺，种植面积稳中略增，甘蔗长势良好，新榨季有望增产，替代形势也在悄然转变，下半年主要关注白砂糖价格走势及需求增长趋势。

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