图1：期货品种涨跌与波动关联性图（红色表示白糖）

    刚刚过去一周（6月13日-17日），大宗商品市场呈现中性偏空的走势。据监测数据显示，国内23种期货品种中有18种出现了下跌，仅有4个品种上涨，白糖期货属于上涨行列。从图形走势来看，上周国内糖市出现了先抑后扬走势，周一周二以回调走势为主，周三后则呈现震荡上行走势，但日内振幅偏大，洗盘迹象较为明显。其中，柳糖11094合同一周波动介于6950-7062之间，最终收于7040，微涨0.70%；郑糖1109合约一周波动介于6815-6955之间，最终收于6937，上涨1.17%；郑糖1201合约一周波动介于6567-6763之间，上涨0.94%。在技术图形上，柳糖11094合同连续两周收出小十字星，郑糖1109合约和1201合约则收出近似十字星，其中含义耐人寻味。

    我们都知道，十字星的技术含义是盘整和整理，多空双方暂时处于平衡阶段。目前无论是期货市场还是批发市场，糖市价格自5月中旬反弹以来都运行到了近一个月的高位。而价格图形在高位连续收出两个十字星（或近似十字星），到底是吉还是凶？这样的星星点灯走势能否照亮前程？

    按照现在的市场走势，连续的盘整意味着上有压力、下有支撑，这种局面在批发市场上表现得相对明显一些。周线上连续的十字星走势，表明市场观望气氛浓厚，大家都不想在这种时候出手，意味着趋势延续的可能性较大，应该视为行情的正常整理。事实上，根据过去两周的市场运行态势来看，期货市场上的资金心态也是比较混乱的，短线进出较为频繁。

    从消息面来分析，目前有场内外因素在左右行情发展。利好方面：一是5月份CPI同比增长5.5%，创34个月新高，央行上调存款准备金率0.5个百分点，并没有动用紧缩力度更为强烈的加息手段，或给投机资金提供了短线介入机会；二是外盘在斋月前受需求支撑刺激，ICE糖价创下近10周高位，或给国内糖市带来提振作用；三是南方地区遭遇强降雨天气及部分蔗区出现虫害。利空方面：一是国内经济存在泡沫，增速出现放缓迹象，而且国内大宗商品市场整体走势并不容乐观，或给糖市带来拖累影响；二是进口糖犹如“达摩克利斯剑”悬空，根据4月和5月行情走势来看，当海关总署于每月的20日左右公布上月的进口糖数据后，糖市便出现回调行情，而目前已经临近该时间窗口；三是“塑化剂事件”似乎有愈演愈烈迹象，或对食糖消费产生负面影响。

图2：柳糖11094合同日线走势图

图3：柳糖11094合同周线走势图

    从图形走势来看，进入6月份以来，柳糖11094合同行情反复不定，盘整迹象明显。技术上，11094合同日线上的RSI指标略有抬头，但周线上的RSI指标却延续横向发展势头，短期内市场强弱趋势并不明显。随机指标则与布林指标有所背离，日线中KDJ有上穿的可能，但布林通道显示价格已经靠近上轨。因此，预计下周柳糖11094合同的第一阻力为7075，第二阻力为7179；支撑位则为7020和6965。

图4：郑糖1109合约周线走势图

图5：郑糖1201合约周线走势图

    郑糖方面，1109合约和1201合约均已经成功实现4连阳，不过6月份前两周的阳线明显较5月份后两周的阳线缩短，从中可以反映出市场资金的做多意愿是随着行情上扬而略有降低的。值得注意的是，近两周收出近似十字星走势，诠释了价格宽幅震荡的画面。具体点位上，郑糖1109合约有向上考验7000的潜力，但由于RSI指标趋于横向运行，而且价格面临着布林通道中轨线的压制，因此该点位可能也是阻力位之一，下方支撑则看6858；1201合约已经突破布林通道中轨，不过RSI指标上扬幅度并不明显，虽具备冲击6800的动能，但需要量的配合，预计下周介于6642-6800之间震荡的可能性较大。

    总体来说，近期的几则利好消息刺激了市场人气，使盘面的收盘价格又上了一个台阶，但是利空因素仍悬头上。近两周期现市场出现的窄幅十字星有充分整理的意味，是震荡走势的一种延续。从市场走势看，目前期现市场的洗盘行为较为明显，短线虽有向上的欲望，但人心并非一致向上。在这种情况下，如果价格上攻的角度太过陡峭，那么反而容易受到挫折。对于后市，星星点灯式的走势能否照亮前程，还需要看成交量的配合。（个人观点，仅供参考）

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