编者：白糖市场上风云变幻，各方观点常有碰撞与交织，虽然市场总有多方与空方，但探寻价格变化的本质、由细微处见真知却是各方研究人员孜孜不倦的努力方向。汇集各方观点折射市场心态是“百家争鸣”栏目开办的初衷，希望可以给糖界朋友传递出更多有价资讯。

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广发期货  刘清力：维持偏强格局不变

    14日期糖低开震荡。当日期糖行情与持仓极为类似，表明是多头进出左右盘面走势所致。当日持仓显示出主力大面积减少空单的操作，其程度已远远超过了多头减少的程度，这种操作已经使多空集中度差距较大缩小。同时现货下调幅度相对有限，电子盘格局依然偏强，总体上期糖还是偏强格局不变。

    14日大宗商品中能源化工、金属等工业品都呈现出大幅下跌的行情。这一点还是需要注意，一来此前美元下跌较大，而金属与能化产品上涨相对太小，表现出一种整理的格局。而当日的大跌可能更多源于轮胎特保案，这个案件的影响可长可短，如果造成全球贸易保护主义盛行则影响长远，否则可能还是偏短期影响。不过，工业品大幅下挫，黄金上涨，某种意义上相对独立与海外的农产品可能会受到更多追捧。由此，意味着短期农产品或许会受到资金关注。不过长期影响可能还有待观察。因此，依然维持震荡行情看法不变，操作上，中长线多单冲高减持，但要始终留有仓位，回落低位轻仓买入；短线可以等待回落企稳的机会介入，冲高则出；依然建议杜绝放空。

长城伟业 陈树强：持仓变动方向有利于多头

    特保案无疑是胶市的次贷危机和三聚氰胺门。受轮胎特保案拖累，早盘橡胶即封死停板，顺带把金属等工业品一并带下水。在一片惨绿之中郑糖期货再现逆市本色，虽亦大幅低开，但走势显然偏强。SR1005主力合约低开带下影的小阴星报收，跌73个点，成交量明显萎缩，持仓量也减少。

    消息面上，业内之前有说法为期一个月的干旱可能令广西产量额外减少30万吨，估算其产量可能在820-830万吨左右。根据天气预报，昨天和今天，广西部分地区将有大到暴雨，桂北地区也有雷阵雨甚至大雨，因此预计广西的干旱即将结束，对糖价可能产生些许偏空的影响。后期市场关注的焦点又回回到流通领域的老糖供求和下榨季的估产上来。

    主力持仓方面，主多和主空都在减持但主空减持的力度明显要大。空头方面，具有现货背景的长城伟业和万达期货；两家就联手减持了超过一万五千手的空头，幅度非常明显。而在多头方向上，只有浙江永安减持了四千手力度算是很大。整体上单日的持仓变动方向要对多头更有利一些。

    目前有两种策略可以考虑，一种是逢低短多，目前来看郑糖期货的反弹势头似乎还有延续下去的潜力。一种是逢反弹至一定高度后布局少量空单进场，这也是适合套保盘的做法，适宜进场的高度估计在5月合约4850元以上。至于反弹能不能演变成反转，不宜过早下判断，预计后期宽幅的箱体振荡，用时间换空间的整理还难以完全避免，可能是一种涨多了空头有理，跌多了多头有理的有趣局面。

东证期货 杨卫东：目前处于弱势格局

    昨日郑糖1005收出十字星阴线，缩量整理。从60分钟K线上看，均线胶着明显，布林通道上看，期价触上轨线回落，上轨线压力明显，在中轨线附近得到一定支撑；指标上看，MACD处于死叉状态，说明期价目前处于弱势，有走弱趋势。

    昨日整个市场都处于弱势形态，中美贸易摩擦爆发，据称阿根廷和巴西也跟着开始限制中国轮胎，市场将会产生一连串反应，郑糖同样难以独善其身，在大环境下弱势下调，但相对于其他品种，表现相对抗跌。近期，广西降雨天气成为炒作题材，围绕天气展开的讨论不在少数，据称，今年第15号热带风暴“巨爵”将要登陆珠海到湛江之间的沿海，受其影响，广东局部地区将有暴雨到大暴雨，对周边省份天气也有较大影响，降雨天气无疑对糖价有利空影响，但关键要看降雨能否持续下去，目前尚难下定论。从整体上看，目前郑糖仍处震荡整理态势，趋势并不明朗，风险偏好者可逢低适量建立多单，保持轻仓短线，注意止损。对于一般投资者，不妨暂时保持观望。

天琪期货 刘妍：缺乏有效指引，震荡操作或观望

    随着中美贸易摩擦关于轮胎特保案的尘埃落定，以及上周五晚美国农业部报告的出台，再度给经济复苏带来了不确定因素。商品期货更多的维持了中期调整态势，今日内盘商品几乎全线受累下挫。而其中隐含的根本问题是经济需求还未恢复，贸易保护主义的抬头。

    再观国内糖市，现货反应还算稳健，究其原因还是结转下年的低库存、产区最终产量还有诸多变数让中长线基本面向好，有别于周边金属的经济复苏不确定、豆类和油脂的季节性供给压力。不得不提的还有双向持仓的制衡作用，万达和长城合计减空仓8，728，一举双得——赚了跌价，稳了盘价——漂亮！

    操作上，1001和1005合约不破4276-4322和4410-4533底部支撑区间，维持阶段震荡，趋势性交易者可轻仓持有低位多单，多单止损放到4276和4410；鉴于近期整体商品调整意愿凸显，氛围趋弱、节前谨慎操作，关注现货变化，短线操作。