荷兰合作银行周三预估，巴西中南部 2027/28 榨季（4 月至次年 3 月）食糖产量为 4260 万吨，较上一榨季的 3740 万吨增长 13.9%。该行分析称，支撑该预期的是甘蔗压榨量有望提升，同时糖价走强。

　　作为全球核心甘蔗产区，该区域 2027/28 榨季甘蔗压榨量预计达 6.55 亿吨，本榨季为 6.30 亿吨。受厄尔尼诺现象带来的过量降雨影响，本榨季甘蔗生产受阻，大量甘蔗原料将留至下一榨季压榨。

　　荷兰合作银行预测，2027 年原糖价格区间为 17–19 美分 / 磅，2026 年为 16 美分 / 磅。该行判断，2026/27 市场年度（10 月至次年 9 月）全球食糖缺口约 200 万吨。

　　荷兰合作银行表示，降雨冲击巴西本榨季生产，导致 2027 年上半年巴西可供出口的糖源收紧。叠加印度、泰国减产，纽约原糖期货价格一度突破 19 美分 / 磅，“在中南部榨季开局阶段，这个价位原本难以想象”。

　　荷兰合作银行行业研究部经理 Andy Duff 称，若 2027 年高价格局、中南部增产预期兑现，将给巴西这个全球最大食糖生产国与出口国的糖业带来喘息空间。

　　种植端面临成本难题，上六休一的排班制度也对糖厂造成压力…… 各家企业都在权衡盈亏。不过预估的糖价，能够提升企业开展甘蔗种植投资的信心。” 他在向媒体公布数据时表示。

　　“我们清楚运营成本持续走高，高价能缓解压力。我不确定这个价格是否足以开启新一轮投资周期，但基本面更优的企业显然有条件加大投入。” 他补充道，糖企也可布局多元化项目提升抗风险能力，在甘蔗糖厂配套建设生物甲烷装置、玉米乙醇装置。

　　Duff 称：“丰产预期，或许能为这类投资创造更大空间。”

　　在食糖产量测算中，荷兰合作银行假设：2027/28 榨季行业将把 49.5% 的甘蔗用于产糖，较 2026/27 榨季迄今为止的制糖比例更高，意味着甘蔗分流至乙醇的比例下降。