据 FG/A 咨询机构调研数据,在美国交易所交易的投机基金,对纽约交易所原糖期货价格的押注出现大幅反转。两周之内,基金完成 14.5 万手期货合约的净买入,为过去 20 年里两周周期内规模最大的净买入。
美国商品期货交易委员会(CFTC)数据显示,在 7 月 28 日当周,基金净空头(押注价格下跌)持仓为 3.3 万手;到 8 月 11 日当周,已转为净多头(押注价格上涨)持仓 11.7 万手。
该持仓变动引发糖价剧烈波动。8 月初至 8 月 11 日,10 月到期合约累计上涨 14%;7 月 30 日价格为 14.66 美分 / 磅,8 月 11 日报 16.73 美分 / 磅。本周一,10 月合约收于 16.87 美分 / 磅,本月累计上涨 221 个基点。
FG/A 咨询合伙人 Willian Hernandes 表示,基金 “似乎担忧厄尔尼诺现象会表现得十分强烈”。近期多家咨询机构纷纷修正全球食糖供需平衡预测,市场预期厄尔尼诺将冲击印度、泰国以及欧洲的食糖产量。
若巴西中南部今年冬季降雨提前增多,厄尔尼诺同样会影响当地供应,造成甘蔗收割作业中断、甘蔗品质下滑。
自 2006 年以来,投机基金在如此短时间内发生大规模持仓反转仅出现在 2006 年 1 月与 2019 年 12 月,但当时的合约变动规模均不及本次。
今年 3 月,基金也曾在两周内完成 12.5 万手净买入,但当时糖价的反应远不及本轮。彼时糖价自 14.19 美分 / 磅上行至 15.77 美分 / 磅,随后再度上涨乏力。
在 3 月之前,基金净空头持仓超过 20 万手;自那之后,基金净空头规模有所收敛,维持在 10 万手附近,但仍不足以推动糖价脱离原有运行区间。
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