策略摘要

　　就短线而言虽然巴西延续减产、国内减产，叠加国内配额外进口利润倒挂500元/吨以上，从基本面角度而言糖价向下空间不大。但从宏观角度而言6月美国CPI超预期回升，意味着美联储接下来还将维持较快速的加息节奏，美元指数表现强势，不排除后市出现系统性风险的可能。

　　核心观点

　　■ 市场分析

　　昨日郑糖2209合约收盘上涨82元/吨，报5844元/吨。广西集团现货报价持稳，报5860元/吨，期现基差7元/吨。白糖注册仓单数量40310张，较上个交易日减少58张，有效预报1233张，较上个交易日增加43张。ICE原糖10月合约收盘上涨0.99%，报19.35美分/磅。以原糖10月合约价格计算，配额外50%关税巴西进口折算成本为6455元/吨，泰国进口折算成本为6605元/吨。7月8日巴西含水乙醇折算价为15.98美分/磅。

　　ICE原糖期货周一上涨，受到原油走强支撑，多数商品上涨。从基本面来看巴西延续减产趋势给原糖价格提供了支撑。巴西甘蔗行业协会（Unica）公布的报告显示，6月下半月巴西中南部地区甘蔗压榨量合计4187万吨，较之前一年同期减少7.9%；糖产量为248万吨，同比减少14.98%。国内方面，昨日郑糖上涨，现货方面集团报价持稳，现货成交量明显放量。我国6月食糖进口数据昨日公布，进口利润倒挂对进口限制明显。2022年6月我国进口食糖14万吨，同比减少28.1万吨。2021/22榨季截至6月，我国累计进口食糖359.32万吨，同比减少95.3万吨，降幅达20.65%。就短线而言虽然巴西延续减产、国内减产，叠加国内配额外进口利润倒挂500元/吨以上，从基本面角度而言糖价向下空间不大。但从宏观角度而言6月美国CPI超预期回升，意味着美联储接下来还将维持较快速的加息节奏，美元指数表现强势，不排除后市出现系统性风险的可能。

　　■ 策略

　　短线有回落可能、中长期区间震荡

　　■ 风险

　　美联储加息、原油走势、疫情、巴西生产进度