巴西4月上旬双周数据利多预期和对巴西干旱对产量的担忧影响近期原糖市场价格表现抢眼，17美分有效突破。原糖近期上涨除了巴西产量因素之外，外盘农产品市场的集体上涨也给原糖投机基金大举买入的信心，美国、巴西天气的影响对当下的大豆、美玉米播种一定程度受阻，使得近月5月合约均有软逼仓的趋势，原糖跟随商品市场上涨。

　　目前，巴西开榨初期后期产量有没有市场预期的这么悲观，还需要到开榨高峰期才能相对明晰。预计双周利多落地之后，基金炒作继续推高的力度会减弱，关注原糖5月合约本周五到期的交割表现，从28日外盘开盘价格表现看，大幅跳空低开，相关外盘农产品白天逐渐走弱，预计交割前原糖突破18美分压力偏大。

　　印度疫情持续爆发，对未来市场的潜在影响可能会是国内消费的压缩，印度今年的原糖出口计划中签订了近500万吨的出口订单，后期印度可供出口的原糖预计偏少。如果外盘持续上涨，18美分以上的价格印度的低质量白糖可能有出口兴趣。巴西去年同样爆发疫情实质上对出口的影响几无，印度目前看出口基本没受到疫情影响。所以原糖目前18美分到达有一定上方供应压力，短期原糖有一定回调需求。

　　国内市场，近期销区需求有一定起色，尤其是华东销区。主要还是物流不畅导致的港口库存薄弱。市场现在期待五一假期后的补库需求对行情利多，但其实多数销区贸易商基本在4月下旬就开始准备五月的库存量这个也解释了4月下旬产区销售有起色的原因。今天国内市场盘面价格观察看，冲高回落，产区集团采购情况一般，环比上个交易日成交略有减少。看出市场对外盘带动上涨的行情稍有不买账，价格恐高。

　　加工厂最近库存量连续下降。如此库存形势，五月不排除集中发放许可，保税区至少130万左右库存都等着加工。二季度后期就是真正考验供需是不是两旺的时间，毕竟最近白糖上涨SR2109合约5515左右压力突破，更多是靠外盘的支持传达到，市场自身的国产糖压力同比始终偏多。需求没旺季的时候5550以上的上涨有点飘，追涨谨慎。

　　最新，广西调研21/22榨季甘蔗种植面积，结论上看，预计21/22广西面积略有减少，主要原因是广西最近年坚果、旱改水扶植力度较大，纸浆的上涨桉树又有点了种植起色。不过，由于现在甘蔗良种都很普遍，所以单产和糖分会整体较好，除非极端天气意外。总体看，未来广西食糖产量增减波动都不会太大。

　　五一节，白糖没有提保证金，资金流动性预计偏强，整体看，本轮国内市场5500以上上涨的发动来自外盘驱动。资金套保还有发挥空间，短期逢高减仓前期多单，激进可试单做空，关注SR2109合约5450-5480左右支撑表现。