受助于上周市场大涨的动能持续，周一纽约ICE原糖期货价格开盘即获积极承接，近月合约跳升至五周高位，原糖3月合约的交割被视为潜在利多；周二受美元走升拖累，原糖价格在升至六周高位后缩减涨幅；周三和周四延续上涨走势并扩大涨幅，升至八周高位；周五价格回稳，盘中升至1月19日以来最高位14.93美分。该合约本周整体上涨5.9%。 

    以下是ICE交易所5月合约一周走势图：

重要基本面情况汇总：

   纽约原糖1603合约于周一到期，据ICE数据显示，3月原糖合约总计交割11,791手，或599,011吨，交割的糖来自阿根廷、巴西、哥斯达黎加、萨尔瓦多、危地马拉、洪都拉斯及尼加拉瓜。这批糖全部由新加坡丰益国际接手，其中危地马拉共交割27.59万吨，占46%；萨尔瓦多交割11.53万吨，占19%。此为该公司透过洲际交易所连续第四次买入原糖。基于周一的收盘价，这些原糖总值约1.92亿美元，料来自中美洲、阿根廷和巴西。此次购买量与此前外界预期的基本一致，对价格来说呈“中性至利多”，去年该公司接连三次通过ICE原糖合约采购，其中5月份那次接手量创纪录高位。

   本周三巴西雷亚尔兑美元升至近三个月最高，部分受好于预期的贸易数据提振。这令巴西糖出口商在全球市场出售糖的吸引力变得下降，同时可能导致更多的蔗糖加工成主要用于国内市场的乙醇，从供需上讲，这意味着巴西的糖供应减少。但当雷亚尔疲软，会刺激出货量在传统出口淡季增加，也令巴西再度成为低成本生产国。据统计，2月巴西的原糖(或非常等级糖)出口量创逾两年高位至227万吨，据称：糖价对巴西生产商而言依然非常具有吸引力，因此预期出口量将庞大。   

    最近主产国的生产进展不顺，受下雨的影响，巴西糖厂的开榨日期还没有确定；因为持续降雨，甘蔗供应不足导致印度糖厂提前收榨，也受到市场关注。

    泰国和印度干旱损及收成，令供应收紧。泰国面临半世纪以来最严重干旱，多处瀑布风景区断流，主要水库存量不足以供应农业灌溉。据报道，泰国去年雨季期间在集水区的降雨不明显，导致15个省份旱象严重，多处河川见底或断流。泰国东北和中部地区的农田无水灌溉，农民生计受影响，有人干脆出售旱田另谋生计。截至2月28日泰国共产糖792.7万吨，同比减少35.8万吨；出糖率10.19%，同比偏低0.32%；共压榨甘蔗7776万吨，同比减少106万吨。

    印度的甘蔗产量不足迫使印度糖厂提早结束运作，超过100家糖厂已经停止压榨。2015/16榨季共有513家糖厂榨糖，但到2月底有107家糖厂停止压榨。据印度糖厂协会（ISMA）在声明中称，去年2月底仅有13家糖厂停止压榨。10月1日至2月29日，印度糖厂榨糖1995万吨，微幅高于去年同期的1956万吨，因本榨季开榨时间提前了几周。

局势解析及展望：

    从这两周的糖市表现来看，技术面强劲支撑了凌厉的走势，5月合约在上周历史性大涨9%，提升价格至200日及50日移动均线上方。过去两周整体上涨17%，价格远超关键移动均线切入位。

    此外，国际糖价还受到全球糖供应短缺的预期支撑。主要驱动因素是预期未来两年将出现较大的产出缺口。厄尔尼诺现象导致印度、泰国和欧盟等国产量减少，令供应缺口加大。而巴西糖厂可能是全球糖市六年来首次出现供不应求状况的最大受益者，随着全球供应缺口加大的预期，巴西的低价周期似乎成为过去时。据称巴西今年含水乙醇使用量或将上升。若加工厂选择使用更多甘蔗来生产乙醇，这将令巴西今年糖增产前景受到限制；巴西雷亚尔兑美元上涨，也支持原糖期货价格，因雷亚尔走坚令生产商不愿卖出。

    当前价格已充分体现了各项利好，不过，国际糖市依然处于历史高库存，且最近印度糖厂重新签订出口协议意味出口量的增加将打压全球糖价；另外外部环境中强劲的美国制造业数据支持美联储加息预期，提振美元。美元升至一个月高位，向软商品市场施压。若美国经济数据表现不稳定，加息与否还有待于进一步对数据的考量。因此，对于国际糖市的继续上涨需保持谨慎，勿过分追涨。