一、产区量价回暖销区反应平平，产销区现货走量企稳还需下一个“风暴眼”

 

表一：产销区现货周涨跌

 

    

上周产区部分集团报价跌破5000元/吨，现货出现价值投资洼地随之而来的就是本周后期产区价格的企稳回升。柳州、南宁周价格上涨40—105元/吨，尽管对销区价格牵动力不够但本周华东地区迎来今年夏季的首次高温天气，作为全国的第一大消费区域，势必会推动后期食糖消费。

产区集团在7月最后几天冲刺消费，部分集团出现一天几万吨销量，尽管传言7月份广西销量仅35万吨左右，数据可谓是一大利空。笔者暂时不去讨论数据的真实性，只要后期市场不缺买家食糖还是可以有效被消化，就算7月利空销量，一旦需求回暖因下个榨季减产的事实，不排除低端市场年底囤积低价陈糖来年使用，结转的白糖也会成为抢手货。笔者坚持对7月广西产销数据可能利空并不过分担忧，要知道国内糖市还是政策化市场，久盼的牛市格局不会一个产销数据而半途中止。

本周期货现货不断企稳的环境下周现货市场会倾向一个保价促销的过程，前期5000元/吨低点不会出现，但是产销区现货走量企稳市场还需要一个“风暴眼”去激发，不妨看即将临近的中秋和高温采购。

 

     

二、现货市场推动柳州批发市场买方提前交收掉头回升，社会第三方仓库下游贸易商积极走货

 

 

图一：柳州批发市场买卖方提前交收量

 

柳州批发市场近月合同买方交收量出现增加，终端恐慌看跌开始转变为看好后期心态，柳盘8月第三周合同成交量跟随现货市场成交活跃。卖方提前交收相比上周基本持平，没有大幅抛糖，急于走货。

总体来看，买方看涨后期提前买货，卖货看好后期不急于出货，一买一卖提前交收差异量正好验证了市场看涨暖风在逐步吹起。另外，柳州批发市场可供提前交收库存量相比上周有所减少，一样看出柳盘现货压力在进一步减弱。此外，从社会第三方仓库一样验证下游终端有序走货现货不断在消化。

 

 

图二：社会第三方仓库出库量

 

笔者跟踪了解广西部分重要仓库的周出库数据其中7月第四周出库数据未公布是笔者预估。7月份连续四周出库走势图看出下游终端也在不断出库并且相比6月份的出库数据明显增加，从这点就可以大胆预测7月广西产销数据不会比6月份差。以上统计的社会第三方仓库中部分仓库也是郑州的交割库，目前广西的仓单基本注销完毕，所以后期一旦这些仓库的出库数量不断的好转其实就是在释放一个信号，销区市场消费在温和启动，产区现货在不断填补销区市场缺口。

 

 

三、仓单不断消化但还需基差进步一步扩大，销区现货升水才利于销区仓单压力释放

 

表二：仓单、预报周变化

 

 

仓单、预报周变化看总体减少但周后期SR1509合约价格被现货影响拉高无疑是不利于仓单消化。现在SR1509合约持仓还有99036手，仓单25019张，SR1509合约的多头还是面临一定的实盘压力，下个月即将提保自然人也会被停止参与交易，这样多头到底有多少接货实力就会显而易见。未来二周是不想接货的多头离场时期，实盘和虚盘的实力也会逐渐明朗。

 

 

 

图三：S15083—SR1509基差和仓单走势

 

结合S15083—SR1509基差和仓单走势关系看，随着基差不断走强多数是伴随仓单流出速度加快。本周后期从S15083—SR1509基差相比周期尽管出现小幅走强但是相比仓单快速流出时基差看本周后期仓单流出优势不明显。

对于销区而言，北方现货升水仓单才利于消化，而且销区交割库基本是升水200点左右。仓单流出无疑只有二条路可以选择，一、或许SR1509合约下跌至4900左右，二、销区现货价格上涨。但本周产区现货仅温和上涨多数销区现货价格周变化还是下调为主情况看，笔者倾向仓单快速流出的办法是SR1509合约价格再下一城，因为等待销区现货升水来吸引仓单流出时间对于多头而言时间已经不太允许。

 

四、白糖周成交额持稳，产销数据利空猜疑多头追涨乏力等待数据公布指引进一步做盘动作

 

 

图四：白糖周成交走势图

   

近三周白糖成交额维持稳定但持仓量明显回升截止本周夜盘SR1601合约持仓量增加到50万余手持仓量水平，白糖指数持仓量也达到75万余手是前期系统性风险之后白糖持仓量首次增加，看出八月白糖复活运行规律资金并不想错过。由于本周五市场传7月广西数据偏空甚至和六月份销量相当，海南产销数据首先公布利空刺激夜盘多头拉涨出现乏力。

结合本周持仓量增加，尽管成交额未有效放量但也看出多头入场持仓不动，待涨蓄势，下周将是产销数据基本面指引资金操作。前文中笔者也提到过，产销利空与否只是短期市场影响效应，关键是销区能否持续补货才是后期走势关键，何必为了一个产销数据捡了芝麻丢了西瓜。

下周白糖走势笔者倾向于糖价难以有效下跌，窄幅波动并有温和上涨的可能。

 

 

 

图五：五矿期货的净空单走势图

 

五矿期货本周首次大幅加空净空单仅四个交易日增加至二万余手的水平，市场传言是日照的单，也有传言是日照近期采购了一批船并且日照配额已经用完加空是为了套保规避风险。不管传言是否属实五矿期货席位在本周现货期货市场上涨下逆势加空也看出部分席位对后期市场看跌的担忧，资金分歧明显。

 

 

图六：SR1601部分席位净多单、净空单走势图

 

SR1601合约净多单是混沌天成期货、永安期货、光大期货、万达期货席位的持买仓量走势图，净空单结合了英大、海通、永安、广发期货持卖仓量。看出本周净多单整体持稳，净空单大幅离场，尽管周五多头部分资金规避产销利空风险小幅离场，空头趁机赌一把略微加仓但大势难挽，做空力量不足。

本周净空单减持，净多单稳定小幅增加对比上周，净空单增加，净多单减持完全相反的席位资金变动看，市场在现货走量转好和期现价格出现上涨背景下，市场看多氛围逐步凝聚。

 

五、SR1601合约30分钟和周线走势图技术面好转，技术趋势由弱到强支撑短期有效

 

图七：SR1601合约30分钟走势图

 

SR1601合约30分钟走势看，本周K线运行到中轨，各日均线利好排列，前期低点5200左右支撑有效。下周关注能否突破上轨压制，再次回到上涨通道中。

 

 

图八：SR1601合约周线图

 

SR1601合约连续四周收阴K线之后本周首次收阳K线，下影线支撑明显下探空间有限。持仓、成交量相比前二周增加，技术面和资金关注升温。另外分项指标的MACD、RSI、KDJ等倾向利多信号为主，只要基本面没有发生意想不到的逆转，我们没有理由大幅看空，看能量潮OBV指标仍然在较高位整理，这是后期要涨的支撑之一。

 

综述，本周华东区域天气升温明显基本达到33-35度左右，高温会进一步刺激消费。现货本周集团冲刺销售会对7月产销数据有利好提振，即使产销数据利空但是只要后期销区不断采购推动，盘面再次下破的空间已经不大。本周不管是郑盘SR1601 合约还是柳盘的S15083 合同成交、持仓量明显增加，技术指标逐渐利好修复，后市的价格反弹随时可能会出现，但真正完全止跌仍然尚需时日，不过预计价格再大幅杀跌的空间已经不大。

下周建议控制好仓位，不要盲目追空，鉴于基本面以及整体技术形态的综合分析，选择相对温和震荡的上涨格局将更有利糖市，下一步将进入前期暴跌的自我修正阶段，修正现货前期超跌，修正市场心理的过度悲观才是八月上涨的基础。下周看产销数据影响效应如何和多头资金面是否支撑SR1601合约突破5350—5400压力。