一、行情回顾

    隔夜外盘原糖继续刷新低，10月合约收盘报14.33美分/磅，跌0.16美分。周死国内郑糖亦继续收低，主力1501合约收盘报4387元，跌47，跌幅1.06%，成交缩量25.5万手至97.4万手，持仓增仓1.5万手至100.2万手。

二、基本面分析

    国际消息：荷兰拉博银行(Rabobank)副总裁兼高级农业经济学家Pablo Sherwell在采访中表示，10月1日起的新一年度，墨西哥糖产量预计将达627万吨，较本月结束的上一年度的602万吨增加4.2%，因播种面积增加。财政部长曼特加(Guido Mantega)表示，作为刺激海外销售的广泛计划的一部分，政府将实施税收优惠。今年余下时间，糖及乙醇生产商将获得相当于出口价值0.3%的税收抵免，自明年初起能得到3%的贷款。美国农业部(USDA)周四公布的9月供需报告显示，美国2014/15年度糖库存使用比预估为8.5%，8月预估为6.9%。　　2013/14年度糖库存使用比预估为15.2%。

    国内市场，国家糖料目标价格调研组已经在广西等地调研。现货糖价继续下调，广西柳州中间商报价4100元/吨，南宁中间商报价4000元/吨；云南英茂糖价报3950元/吨，日照加工糖4150-4200元/吨。食糖销售压力仍未缓解。

三、技术及持仓分析

   郑糖主力合约1501合约继续刷新低，指标看，MACD两线交汇向下，红色动能柱继续缩小将转绿，KDJ死叉向下，下行压力仍未释放完毕。不过持仓上看，主力合约SR501成交量前20名会员合计成交530786手，较前一交易日减少60490手，而多头增持11861手至359074手，空头减持1238手至342778手，目前前二十持仓已经转为净多，虽然多空博弈仍然很激烈，但空方获利离场，期价下跌空间有限。

四、后市分析

   由于巴西食糖产量仍然巨大，加上政府减免出口税，更有利于巴西糖低价出口而打压国际糖价走低。国内糖市库存过高导致的抛售而拖累糖价，不过新榨季产量及进口量下降预期下，糖市基本面正逐步转多，而郑糖昨日快速下跌多头低价接盘，而空方略现止盈态势，持仓头寸已经转向净多。但技术指标仍然偏空，下行压力仍在，且外盘持续新低后给国内盘带来的压力依然较大，郑糖抄底仍需谨慎，不过新空在低价位入场亦需审慎操作，因此 在郑糖持仓大增超历史新高后，多空博弈进入白热化阶段，多空风险均很大。操作上，前空继续持有或观望为主，低价区间多空入场均需十分谨慎。1501合约今日运行区间4350-4420。（鲁证期货 陈乔）