摘要：

    1.本周国内商品市场涨少跌多；

    2.白糖周K线收于绿色十字线；

    3.周五成交量减少，等待消息指引；

   4.下周产销、收储消息连环“出击”，多空操作谨慎。[fen]

    本周（8月27日-30日）国内商品市场走势偏弱，其中农产品走向涨跌各半，对白糖的提振作用有限，白糖价格小幅下跌，糖价下方受收储传闻支撑。

    一、市场表现

图1：国内23种期货日内涨跌变化图

    本周国内期货市场商品走势未延续上周整体偏强的走势格局，25种商品涨跌比例为9:15，其中玉米价格持衡与上周五，白糖价格小幅下跌，周K线收于绿色十字星。本周四新收储传闻流出，午盘柳塘、郑糖大幅上涨，但传言中并未确定数量与时间，加上八月下半月收储传闻在糖市中来回折腾，对其真实性产生疑虑，主力多头增仓力度小于空头，午盘开市10分钟后糖价便小幅回落。本周外盘原糖价格小幅上涨，利好国内糖价走向。

图2：国内23种期货日内波动幅度

    自8月15日收储传言活跃于市场后，白糖价格波动率维持高位，本周郑糖主力合约最高最低价格差距达274元，小于上周水平。同时，白糖价格波动率跟随时间移动逐渐减小，且本周四收储传言并未出现连日涨停现象，进一步表明投资者对收储消息对带来市场的实质性利好有所保留。

    二、资金流向

图3：国内23种期货成交额比例图

    本周商品市场总成交金额较上周增加，除股指板块成交金额减少外，农产品、金属、化工板块成交金额均增多。农产品商品价格涨跌互现，其中白糖小幅下跌。具体来看，本周郑糖SR1301周前期下跌，周四糖价受新收储消息提振上涨，周五高位震荡整理。从成交量来看，周一、五盘面震荡整理，成交量最小，周二至四成交量逐渐增加，但周五成交量缩小，表明投资者在等待下一轮明确走势。

    三、主力倾向

图4：国内23种期货日内持仓变化图

    跟随商品市场弱势走向，本周商品市场增仓品种数量大幅减少，增减仓比例为7:18，市场热度退减。其中，白糖持仓量较上周五小幅减少，减仓比例0.74%。在郑糖前20名持仓席位中，空单增加而多单减少，空头力量仍占优势。另外，本周四盘面因收储消息大幅上涨，但当日主力空军仍继续发力，表明对收储消息真实性没有信心。本周五糖价高开震荡收阳，打击空头信心，主力多头增仓而空头少量减仓，表明短期行情偏多的概率较大。

表1 郑糖主力合约主力持仓变化情况

    截至本周五，华泰长城多空仓单均在高位，不过多单较多，净多单有2935手，同时，周四华泰长城多空单增量较大，且多单增量大于空单，周五多空单同水平减少，且成交量也大幅减少，表明短期行情已经会上涨，只是上涨幅度以及时间相对有限。另外，本周五浙江永安仍为净空头，且净空单量大于周一水平。具体来看，周四浙江永安大量增空而小幅增多，周五继续小幅增仓，表明短期糖价或小幅上涨便向下滑坡。综合两席位的观点，短期糖市小幅上涨后下跌。

    四、糖市展望

图5：期货品种涨跌关联性（红色表示白糖）

    本周国内期货市场涨少跌多，整体走势偏弱，趋势线向下，白糖位于趋势线上，价格波动率较大，商品市场偏弱走向，对糖市有负面影响，不过近期糖市仍受收储消息主导。

图6：期现两市周资金流向图

    本周国内期货价格、批发价格、现货价格继续维持下跌走势，其中柳州现货报价5740元/吨回到8月初水平，表明收储一再放风，对现货价格的支撑作用已经很小了。与上周五相比，本周五期货市场减仓增量，多空均在等待消息指引，操作谨慎。

    综上所述，本周郑糖持仓量减少，或是在等待下周郑州农产品论坛会议的重要消息，看来下周收储消息将继续更新，价格波动率维持高位的概率较大。不过，从郑糖前20名持仓席位的操作方式来看，下周前期糖价仍会小幅上涨，中后期糖价下跌概率较大。（个人观点，仅供参考）

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