前言：在分析国内商品市场行情的时候，除了基本面和技术面外，资金面也是一个不容忽视的因素，资金流向是价格涨跌的源动力之一。一般而言，商品市场的资金流向主要看持仓量，包括持有多单和空单两者的总和，如果持仓量减少，则资金流出；持仓量增多，则资金流入。有多种方式可以观察资金流向，其中成交量和持仓量，无疑是两个重要的参考指标。我们建立产品尝试发现市场资金流动的方向。在这样的背景下，《资金动向》栏目应运而生。本栏目通过监控资金的走向与强度的变化，来考量市场可能的潜在热点和流动性对市场的支持，以便为投资者把握主力动向、市场趋势和判断未来行情走势提供更全面的参考依据。[fen]

    本周（12月12日-12月16日），国内期货商品市场成交金额继续减少，但郑州白糖市场成交金额达2,671.30元，比前一交易周增加1,329亿元，周订货量增加38,866手，累计订货量为950,532手。

    本周白糖市场有如下特点：一是本周行情出现反弹，因期现倒挂幅度较大，成交量有所增加，中远期合同成交相对活跃；二是周持仓量继续增加，近月SR201合同持仓量继续减少，减仓量约3万手，而中远月合同增仓为主，其中远月SR209合同增仓幅度最大，增量达5.8万手；三是本周各合同收盘价与结算价仍低于上周，撮合最高价为SR201合同6445元，较上周下跌78元，最低价为SR303合同6022元，同时，SR303结算价跌幅也是最大的。

图1：商品市场当周持仓量增减变化

    本周国内22种商品市场中，铜增仓幅度最大，豆粕减仓最多，而白糖增仓幅度排名第三，增仓较多。

    一、市场表现

图2：国内23种期货日内涨跌变化图

    本周国内期货市场并不见暖，大多数商品仍呈现弱势，仅有4种商品翻红，分别是大豆（1.55%）、玉米（0.72%）、棉花（0.68%）、螺纹钢（0.50%）和早籼稻（0.12%）；跌幅前五名的是黄金（-6.44%）、股指（-6.32%）、锌（-4.60%）、天胶（-4.29%）和铜（-4.29%）。本周后期白糖反弹走高，但涨幅不大，因此整体仍显弱势。

图3：国内23种期货日内波动幅度

    本周属铜波幅最大，达9.42%；紧随其后的二至五名依次是铜（9.24%）、锌（8.77%）、天胶（8.74%）和股指（7.69%）。本周白糖波动率达3.44%，反弹力度一般。

    二、资金流向

图4：国内23种期货成交额比例图

    本周国内期货22种商品中，股指、铜、天胶、塑料、白糖商品交投积极性大于上周。本周商品期货市场总成交金额为43,311.01亿元，白糖期货成交总额继续增涨，达2,671.30亿元，占总成交金额的6.17%。在期现倒挂的行情下，投资者的交投积极性延续高涨。

    三、主力倾向

图5：国内23种期货日内持仓变化图

    本周，国内商品市场增仓比例低于上周，仅36.36%。具体来看，本周增仓前五名分别是黄金（19.09%）、棉花（15.95%）、铜（15.89%）、锌（12.60%）和股指（11.51%）。本周减仓幅度前五名的期货品种为焦炭（-12.08%）、铅（-8.04%）、早籼稻（-7.91%）、塑料（-7.47%）和PVC（-7.16%）。本周白糖增仓幅度达4.26%，行情反弹，多头主动接盘，空头仍以增持为主。

    四、糖市展望

图6：期货品种涨跌关联性（红色表示白糖）

    本周国内期货市场延续弱势，白糖期货位于趋势线上，说明整个商品市场也呈现反弹局势，只是整体显弱。