前言：在分析国内商品市场行情的时候，除了基本面和技术面外，资金面也是一个不容忽视的因素，资金流向是价格涨跌的源动力之一。一般而言，商品市场的资金流向主要看持仓量，包括持有多单和空单两者的总和，如果持仓量减少，则资金流出；持仓量增多，则资金流入。有多种方式可以观察资金流向，其中成交量和持仓量，无疑是两个重要的参考指标。我们建立产品尝试发现市场资金流动的方向。在这样的背景下，《资金动向》栏目应运而生。本栏目通过监控资金的走向与强度的变化，来考量市场可能的潜在热点和流动性对市场的支持，以便为投资者把握主力动向、市场趋势和判断未来行情走势提供更全面的参考依据。

    一、市场表现

图1：国内23种期货日内涨跌变化图

    本周（6月13日-17日），国内期货市场整体表现疲弱，约有78%期货品种出现下跌，4%持平，剩下的18%上涨。本周涨幅排名前五名的期货品种品分别是：铜（1.09%）、天胶（1.07%）、白糖（0.94%）、塑料（0.14%）和PVC（0.00%）；跌幅排名前五名的期货品种品分别是：棉花（-3.40%）、铅（-2.64%）、螺纹钢（-2.51%）、锌（-2.37%）和玉米（-1.91%）。

图2：国内23种期货日内波动幅度

    本周价格波动幅度最大的首推棉花（4.49%），紧随其后的二至五名依次是天胶（3.34%）、白糖（2.98%）、锌（2.96%）和沪深当月（2.87%）。根据交易情况来看，波动幅度用于衡量价格变动的不确定性的大小，波动幅度大表示不确定性大，波动幅度小表示不确定性小。因此，从资金风险角度来考虑，棉花、天胶、白糖、锌和股指期货（沪深当月）面临的不确定性较大，行情日内波动也较频繁，现阶段宜以短线介入为主。

    二、资金流向

图3：国内23种期货成交额比例图

    本周资金主要流向棉花、天胶、股指、白糖和铜。其中，本周白糖期货成交总额为4135.211亿元，环比增加1231.511亿元。

    三、主力倾向

图4：国内23种期货日内持仓变化图

    截至本周五（6月17日）收盘，国内23种期货中有11种增仓，本周期货品种增减仓比例为47.83%。具体来看，螺纹钢以18.49%的增仓幅度排名增仓榜首，而燃油则以16.69%的减仓幅度夺得减仓磅首席。本周白糖期货增仓幅度为5.84%，在11种增仓的期货品种中刚好位居中间，资金对白糖的兴趣倾向为一般偏强。

    四、糖市展望

图5：期货品种涨跌关联性（红色表示白糖）

    本周国内23种期货的整体属性呈现中性偏弱局面，不过白糖期货得益于资金青睐，仍然跑赢大盘。

图6：糖市五相控雷达图

    糖市五相控雷达显示，郑商所白糖在成交量、持仓量、涨跌幅和换手率均靠前，惟独收盘价垫后。在资金对白糖期货短线介入兴趣较浓的背景下，期货价格有望进一步向现货价格靠拢。

图7：期现两市周资金流向图

    根据10/11榨季运行至今的历史走势图来看，自从2011年2月中旬冲高回落后，每当期货价格向现货价格靠拢，期现价格接轨的时间并没有维持很长时间，这一点买方需重视。

图8：趋势判断指标走势图

    而且值得注意的是，本周柳糖主力合同价格虽然重返平衡区间上限（7000），但还没有站稳脚跟，下周将继续验证7000的支撑是否有效。

    总而言之，尽管本周国内期货市场整体偏弱，但白糖受益于资金的短线介入，表现尚可。不过正所谓成也萧何败也萧何，本周白糖波幅较大也反映了投机资金“来也匆匆去也匆匆”的心态。因此，短期操作以震荡思路对待。下周需关注的信息点：一是5月份中国进口糖数据公布（6月20日），二是6月份美国美联储利率决议会议（6月23日）。（个人观点，仅供参考）

GSMN声明：此文章为特约撰稿人提供，本网登载此文旨在传递更多业界资讯，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。