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原糖跌破20美分 后期进口节奏如何?

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  4月25日原糖期货价格最低跌至18.97美分,吸引全球目光,随着内外价格的接轨,巴西出口情况和中国进口节奏,很大程度决定后期国内食糖价格走势。

  国际贸易商表示,全球原糖供应基本依靠巴西,印度目前原糖出口为0,泰国减产出口也较少,但是巴西港口满负荷运行,因为是原料型国家,玉米大豆原糖竞争出口能力。之前原糖价格较好,从其他品种抢占了一部分出口能力,23/24榨季出口量为2860万吨,同比增加600多万吨,24/25榨季出口原糖数量预计2950万吨,还是有一定增加。目前比较关注的是巴西待运原糖数量和等待时间,影响升贴水、采购时间和盘面价格,目前等待时间33.5天,去年是22天。在库存水平极低的情况下,任何一次回调都是采购机会,20美分以下基本上全球所有国家进口窗口都已经打开,5-8月需求非常大,而且全部压在巴西,贸易流很紧,升贴水反弹也比较厉害。

  加工糖厂表示,到3月份除了少部分加工厂,其他加工厂库存都比较低,这也是加工糖升水远高于广西的主要原因。去年的进口预计大部分为配额内进口,今年目前为止的最大增量来自于此。中国买盘对原糖价格形成一定支撑,但是随着中国买盘到一定数量,加上巴西压榨高峰,价格可能还会下降。当原糖价格接近19美分的时候,销区进口利润窗口打开,但是远月还没有套保机会,这也是盘面剧烈波动,但是现货价格仍然比较坚挺的主要原因。原糖提前跌破19美分,中国采购提前,如果是5月份的提单,最快7月上旬20-30万吨原糖进入中国,市场预估到9月底有120-130万吨原糖到港,本榨季进口总量预计430万吨,同比增加50万吨,仍在预期之内,不过如果能够对糖浆预拌粉形成有效管控,后市不是那么悲观。

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