厄尔尼诺现象对农产品的影响作用正在逐渐放大，全球干旱、洪涝等成灾。连续两个榨季取代巴西成为全球最大产糖国的印度近期受干旱天气影响，预期2019/20榨季产量将可能下滑15%，这是目前的初步预估结果，究竟会有多大的减产幅度还需要继续跟踪灾情。同时印度连续两年增产所带来的库存累积也是不可小觑的，巴西乙醇销售火爆，但ICE糖价如继续反弹走高至13.56之上的话则对巴西糖厂来说可能会将增加产糖所有的甘蔗比例。

　　这种多空交织的情况下，原糖指数站上12.96后成交放量，持仓仅有小幅增减，周四原糖总成交刷新了自去年9月中旬以来的新高，不断放大的成交量和变化较小的持仓也说明，多空双方分歧加重，投机资金低位被套，期价进一步反弹的话其上还有13.28、13.56等重要压力区域可能引发糖厂卖保盘入市。技术上看，前期空头回补期价反弹，在期价稳于12.53-12.63之上后成交逐渐放大，整体来看上攻的动能主要是空头回补。然而期价上攻并突破12.96一线的重压之后，持仓先增后减，变化较小，也就是说，这个位置上多空都表现的相对谨慎。

　　国内糖主产区现货报价受广西暴雨影响小幅调升，柳州中间商报价5300-5320，昆明现货报价5060-5140。进入六月，先是云南干旱，继而广西暴雨，甘蔗生长季灾害性天气对作物生长及盘面的影响作用较大，但目前尚不足以改变糖价运行趋势。

　　郑糖909也在原糖持续反弹、国内主产区相继出现干旱、暴雨等灾害性气候的影响提振下，脱离5030一线的羁绊，向上反弹，其重心向上抬升至了5130一线。我们观察到，郑糖909增仓上破近期短压后向上测试5130压力是空头减仓盘所致，成交温和放大；其后期价依托5130屡次上攻，都是以挤出空头为主，多头表现也相对谨慎。如我们昨天所分析，从技术上看，5190、5230-5240压力巨大，而前期产业保值空单部分已兑现盈利，目前内外价差仍非常巨大，期价如反弹过高可能会引发产业保值盘的重新入市。

　　建议：郑糖909脱离5030的羁绊后向上反弹，其重心也相应抬高至5130一线。但其向上增仓破压后并未持续增仓，其向上动能多是以挤出空头为主。5100之上仍可继续关注反弹动能是否发生改变，如能于此企稳并有天气等因素配合，仍有继续上攻并上试5190一线的可能，投机者短线搏反弹为主，5190之上追高须谨慎，但如无持仓配合，建议观望，图表分析上看，5190-5250区域将是产业保值盘相对密集释放的区域。