【外盘情况】

　　昨日ICE美糖下跌，主力合约下跌0.30（1.72%）至17.14美分/磅。

　　【重要资讯】

　　1.古巴正经历着近年来最严重的甘蔗收成危机之一。尽管政治领导人多次亲临视察并承诺扭转局势，但该国许多糖厂的产量仍远远未达到生产目标。据Cibercuba报道，设备频繁故障、停电频发以及甘蔗供应短缺等问题持续困扰着糖厂运营。在马坦萨斯省（Matanzas）的卡利梅特镇（Calimete），Jesús Sablón Moreno糖厂已经收割了100多天，但仍未能实现16,700吨的生产目标，目前还差5,000吨。官员表示，能否最终完成目标将取决于天气是否有利。当地报纸报道称，由于设备问题、缺乏备件和频繁停电，日常运营举步维艰。尽管工人们努力奋战，但老化的机械设备和缺乏支持使工作几乎难以完成。

　　2.昨日广西白糖现货成交价6079元/吨，下跌2元/吨；广西制糖集团报价6130~6260元/吨，少数下调10元/吨；云南制糖集团报价5940~5980元/吨，下调10元/吨；加工糖厂主流报价区间6360~6920元/吨，调整10~30元/吨，涨跌不一。现货报价稳中有降，不过终端表现不温不火，采购积极性欠佳，整体成交平淡。

　　3.海南省2024/25年榨季于2024年12月23日开始，比上榨季延迟2天，2025年3月8日收榨，比上榨季提早3天。本榨季仅有龙力、长坡和昌江三家糖厂开。本榨季海南省各糖厂原料甘蔗田头收购价550元/吨，比上榨季提高20元/吨。甘蔗款的支付，各糖厂均为100%。本榨季全省入榨蔗量44.33万吨，比上榨季的61.79万吨减少17.46万吨；产糖5.51万吨，比上榨季的7.42万吨减少1.91万吨；混合产糖率12.43%，比上榨季的12.01%提高0.42%。至2025年4月30日止，累计销糖1.52万吨(其中本月销售0.54万吨)，比上榨季同期的4.00万吨减少2.48万吨；产销率为27.59%，比上榨季同期的53.76%下降26.17个百分点；本月销售含税出厂价5431-6547元/吨(上榨季同期为6531-7140元/吨)；库存食糖3.99万吨，比上榨季同期的3.44万吨多0.55万吨。

　　4.去年11月以来的持续少雨天气直接冲击甘蔗种植。广西糖业集团（以下简称“广糖集团”）蔗区分布于区内10个设区市25县（区）80余个乡镇，受旱面积达175.53万亩，其中68.75万亩重度干旱。

　　【逻辑分析】

　　原糖受巴西丰产预期影响走势偏弱、触及近四年新低，近期制糖比处于同期偏高水平，预计原糖维持震荡偏弱，关注下方买盘支撑。反观国内，产销比同比偏高以及库存低位带动郑糖走势强于原糖，预计郑糖短期维持震荡运行。关注广西主产区天气情况。

　　单边：偏弱运行。

　　2.套利：观望。

　　3.期权：虚值比例价差。