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国际糖市利多仍占据主导 郑糖跟随交易成本增加逻辑① 外盘重拾涨势,ICE2105仍有望向18美分/磅冲击。泰国将提前收榨,产量不及预期发酵,印度同样存市场估产偏高风险,全球食糖供应缺口预期将继续上调,印度物流紧张抑制出口、泰国及中美洲生产偏慢令一季度贸易流持续偏紧。全球疫情现拐点,经济复苏预期改善,通胀预期增加,原油大涨提供后期原糖上行驱动。原糖3月合约周五到期,预期交割量大,关注价差及持仓变动,对后期行情指引关键。 ② 进口预期改善。糖浆进口主要来源国泰国1月出口至我国糖浆缩减至0.5万吨,为2019年7月以来最低值,部分验证我国糖浆进口技术性及政策性管控趋严,国际糖价上涨也抬升进口成本,后期关注进口商及贸易商应对情况。一季度糖到港量持续降低,先消化前

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  ①  外盘重拾涨势,ICE2105仍有望向18美分/磅冲击。泰国将提前收榨,产量不及预期发酵,印度同样存市场估产偏高风险,全球食糖供应缺口预期将继续上调,印度物流紧张抑制出口、泰国及中美洲生产偏慢令一季度贸易流持续偏紧。全球疫情现拐点,经济复苏预期改善,通胀预期增加,原油大涨提供后期原糖上行驱动。原糖3月合约周五到期,预期交割量大,关注价差及持仓变动,对后期行情指引关键。

  ②  进口预期改善。糖浆进口主要来源国泰国1月出口至我国糖浆缩减至0.5万吨,为2019年7月以来最低值,部分验证我国糖浆进口技术性及政策性管控趋严,国际糖价上涨也抬升进口成本,后期关注进口商及贸易商应对情况。一季度糖到港量持续降低,先消化前期库存。二季度起进口受外盘影响关键,若外盘持续在17-18美分/磅,进口成本在5400-5650元/吨,将抑制后期新进口,影响阶段性供应格局,有助于提升国内价格顶。

  ③  现货购销被动跟随盘面,昨日成交趋淡,买涨不买跌心态明显,现货采购持续回暖仍需依赖盘面,弱基差延续。当前国产糖大量库存压力有待消化,广西第三方仓库增量明显,其中包括交割库,5400上方弱基差刺激套保,影响盘面高度。

  市场研判:盘面套保压力大,但外盘上涨抬升高度,5月合约有望冲击5550,维持多头思路。

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