昨日美原糖明显回落，ICE原糖7月合约收于12.74美分/磅，涨幅1.24%。巴西雷亚尔因国内社保法案前景黯淡影响而继续走弱，昨日盘面一度突破4的位置，汇率的因素在压制原糖走势。此外，巴西UNICA19/20榨季首个半月报终于公布，巴西中南部累计压榨1386.8万吨甘蔗，同比下降37.99%。产糖34万吨，同比下降52.31%，制糖比仅为23.55%，处于历史同期最低。虽然巴西数据偏利多，但是南巴西近半月降雨影响了生产，同时后期变数较大，市场暂未有所体现。除了汇率外，过几日进入交割的5月合约的暴跌也是原糖回落的主要原油。原白价差持续低位，导致炼厂停工，原糖需求不足。原白价差需要修复，否则原糖短期难有明显起色。预计在5月合约交割前，原糖继续偏弱震荡。关注泰国印度的收榨和市场对油价的反应。

　　郑糖主力SR909合约继续回落，收于5283元/吨，跌幅1.03%。夜盘继续下跌，回到5250元/吨附近。金融市场进入短期调整，前期券商多头继续离场，而空头资金在基本面预期阶段性偏弱的情况下，向持仓小和被套盘底的远月合约SR2001发动冲击，9-1价差从-170元走强至-80元。现货市场出现松动，昆明产区价格小幅下调，广西继续持稳，但从上周开始交投减弱，销售不旺，同时产销区价格也未见明显回升，显示下游需求并未启动。巴基斯坦方面表示目前已经有15万吨免税配额糖出口至中国，前期利空开始兑现。预期随着保障关税下调时间点的临近，进口政策有望明朗化。目前盘面已经回到85%关税进口成本附近，5250元/吨附近或存在反复。今日起，期货公司开始陆续提高节前保证金，注意仓位控制，和注意大资金动向。参考区间5230-5280元/吨。关注商品市场和进口政策变化。

　　（作者：唐丽君）