一、基本面及价格走势分析：

　　a、周三，ICE原糖逆转前一日上涨走势，快速下跌，与前一日收盘相比7月合约下跌0.22美分，跌幅1.86%，收于11.62美分。原油下幅下跌可能是导致糖价下行的主要原因，纽约原油8月合约当日下跌2.87%，布伦特原油8月合约下跌1.94%，代表一揽子商品价格走势的CRB系数下跌0.88%。供应过剩是糖价始终保持低位的主要原因，原油的下跌对糖价带来更大压力。从近期走势看，ICE原糖7月合约尚在寻底之中。

　　b、郑糖周三受到巴西政府公布与中国达成糖进口关税协议的消息影响，大幅下跌，2020年合约全部跌停，主力1909合约也一度跌停，最后收于4938，跌幅3.65%，夜盘远期合约继续下行，1909合约持平于日盘。市场一直关注的保障性关税到期后是否延续的问题，在巴西政府部门公布中国将在2020年5月前取消巴西进品糖额外关税的消息后，得到否定答案，这对国内糖价将产生重要影响，市场从消息公布的那一刻开始寻找取消保障性关税后的合理市场定价。保障性关税的实施，拉大了国内与国际市场的价差，取消之后，进口成本大幅下调，国内糖价需重新定位。郑糖远期合约的急速下跌正是快速寻找合理定价的过程。对于主力1909合约来说，由于取消保障性关税还有近一年时间，对目前的供求形式尚未产生实质性影响，更多的受到恐慌心理的影响，但弱势也较明显。后期郑糖将继续下行，直至寻找到正常关税下的合理价格。

　　二、观点及操作策略：a、由于重大政策影响，且郑糖1909合约的基本面与远期合约不同，更多受到市场情绪影响，目前较难判断价格运行区间，建议对1909合约观望。

　　b、操作上建议选择寻尚未找到合理价格的2005合约寻找压力位卖出。（个人观点，仅供参考，据此投资，风险自负）卧龙岗白糖投资圈王卫东  电话：13978604653   qq：359514900