前言：近期食糖市场国外消息主要围绕生产、出口、预期展开，而国内则更多关注国内生产情况。行情走势方面，ICE原糖维持三角形整理，而国内近十多天以来在经历了四天的大幅上涨后，糖价回调陷入了小范围整理。与糖价整理、回调不同，原油近日一直保持上涨走势，特别昨日在消息刺激下大幅上涨。那原油价格上涨能否带动糖价上行呢？

外媒消息，“白宫周一称，美国总统特兰普决定在5月1日后取消对八个经济体的伊朗制裁豁免，同时承诺确保全球石油市场供应充足”。

价格：原油涨，食糖跌

消息公布后，原油价格大幅上涨（图一），美原油最高触及65.99美元/桶，收盘上涨1.62美元/桶（涨幅2.53%）；布伦特原油最高触及74.52美元/桶，收盘上涨2.24美元/桶（涨幅3.11%）。

　　图一  小时图（左-美原油主；右-布伦特主）

　大部分时间，原油价格的上涨会带动食糖价格上行，但就昨天走势看，糖价并未受到原油上涨带动，糖价与原油强势上涨不同，它跌了。

　ICE原糖期货昨日收跌（图二），ICE 5月原糖期货合约收低0.22美分（-1.7%），收盘于12.54美分/磅。郑州白糖期货昨日夜盘小幅下跌10元/吨，今日下跌17元/吨，日跌幅达0.32%。

　　图二  小时图（左-原糖主；右-郑糖主）

原油素有大宗商品之首的称号，原油价格的涨跌一定程度上会影响大宗商品市场氛围“冷暖”，带动大宗商品涨跌，但对于食糖价格还有另外一种关系就是原油价格的涨跌会影响巴西食糖生产大国相应的调整用以生产食糖和乙醇的甘蔗比例，进而影响食糖价格。

糖市观点

就昨日两品种价格走势看，对于食糖价格影响目前更多关注点则在于榨季动态中，原油价格涨跌对于食糖价格影响可能将会在巴西大量开榨后更多地体现出来。

国际方面消息，主要是生产、出口、下榨季预期：

最新数据显示，印度马哈拉施特邦195家糖厂中的183家已经收榨，累计产糖1067.1万吨，17/18榨季马邦糖厂总计产糖1065万吨；

截至4月16日，印度北方邦累计产糖1061.4万吨，同比增加13.4万吨，产糖率11.48%。该邦119家糖厂中117家仍未收榨，上榨季同期111家糖厂中有105家未收榨；

巴基斯坦：18/19榨季截至3月出口量大减近8成，因产量下滑；

2019年3月泰国共计出口糖约100.17万吨，同比大增40%，其中出口原糖74.95万吨，同比增加77.3%；

泰国：截至4月1日糖产量接近1400万吨；

美国商品期货交易委员会（CFTC）最新报告显示，截至4月16日当周，对冲基金及大型投机客的原糖净空仓连续第五周减少，至1685手。其中投机多头头寸增加15191手，至203598手，投机空头头寸增加848手，至205283手。

国内方面，主要是月度进口、以及榨季生产动态：

湛江4月12日最后一家糖厂收榨，本榨季产糖69.93万吨，与上榨季75.34万吨比下降了5.41万吨；

广西截至4月22日仅有6家糖厂未收榨，预计4月底左右能完成收榨任务；

云南截至4月22日已有25家糖厂收榨，预计4月底之前将有过半以上的糖厂收榨；

中国3月份进口食糖6万吨，同比减少32万吨。

ICE原糖指数：看下图（图三），价格整体处于三角形整理，重心上移，但巴西新榨季刚刚开始，甘蔗量、产量、乙醇比等等很多不明朗，价格陷入震荡整理等待消息指引。结合目前主要生产国情况看，巴西2018/19榨季结束最终产量2650万吨同比大降26.51%、印度预期产量下降，大众对于供需平衡也趋于乐观；结合技术走势看，价格处于上升整理之中，长期看后市有望延续上涨，但短期仍有延续震荡可能。

　　图三 ICE原糖指数（左-周线；右-日线）

郑糖指数：近10多天以来，糖价经历了大幅上涨后回调，目前价格指数在相对高位横盘整理，周线周期上，价格形成低位“头肩底”形态，后期有继续上涨可能；日线周期价格反弹高位受上升趋势线压制回落；结合国内生产情况，榨季进入尾声，榨季最终产量渐渐浮出水面，2018年11月海南糖会上预期本榨季产量1060万吨，近期市场上调预期，有的机构人士预期将在1080万吨左右，加之近期有国储传闻，近期内糖价继续回调延续区间震荡可能性依然存在。近期谨慎看多，参考压力5460、支撑5266、5000。

　　图四  郑州白糖指数（左-周线；右-日线）

综合看，如若“美国决定在5月1日后取消对八个经济体的伊朗制裁豁免”消息兑现，理论上将利多原油价格上涨，对于糖价也是潜在的利多，但最终能否跟糖价有联系还看食糖生产大国巴西用以生产食糖和乙醇的甘蔗比例情况。对于糖价，不管是现在一些生产国产量情况还是下榨季预期，长期看糖价相比2019年初相信不会更差，技术走势也呈现了上涨势头，但短期内，更多需关注食糖生产国的产量、出口动态。特别国内，榨季接近尾声，最终产量将会是近期市场关注的重点，除此以外，潜在政策方面也需要特别关注。乐观看长期糖价，但短期看多需谨慎。（个人观点，仅供参考）