南方广西开榨了......

　　2017年11月15日，广西传来消息，南宁糖业股份有限公司明阳糖厂、中粮屯河北海糖业有限公司开始压榨生产，广西正式进入新榨季生产。从时间看，广西今年首家糖厂开榨的时间同比去年推迟了20天，但比之前预期12月1日开榨提前了16天。接着，广西将有更多糖厂相继开机生产，在此时间节点推算，相信南方各大产区也离开榨生产不远。据中糖协数据，2017年9月20中粮屯河新源糖业公司开机生产拉开2017/18榨季序幕，截至2017年10月底，2017/18年制糖期甜菜糖厂已全部开机生产，共生产食糖26.89万吨，销售食糖6.55万吨。在这关键时刻，产区的动态更是牵动着食糖市场的神经......

　　自北方开榨，国内相关市场价格整体呈现“下跌-反弹”走势（如下图），以2017年9月15日收盘价算，截至昨日收盘，昆明食糖现货指数下跌43个点，下跌0.68%，柳州广西食糖批发市场指数上涨153个点涨幅2.45%，郑州期货主力合约上涨308个点，涨幅4.98%。对比期现市场，期货市场涨幅较大，而现货市场涨幅较小，由此也正证明了现货市场更多反应了基本面的供需情况，而期货市场则更多反应了大众情绪以及市场预期。

　　一、国内市场情况

　　基本面情况，2016/17榨季结转57.87万吨，9月份进口16.02万吨，外加9月份投放的储备糖以及至10月末北方生产的新糖26.89万吨，国内目前市场供给量偏小，引发市场看涨情绪也在所难免。在看涨情绪下国内期货市场、现货市场价格均不同程度上涨。

　　技术面看，郑州白糖期货SR801低位从6029反弹涨至6538，涨幅8.44%，近日从6538回调，今日收盘6479，回调0.9%；再看合约SR805，低位5819反弹，最高涨至6215，涨幅6.81%，近日高位6215回调，至今日收盘6103，回调1.80%。从下图可知，近期合约受广西延迟开榨以及近期市场消息影响涨幅较大，回调较浅，而远期合约（1805）体现的正是大众对五月份国内糖市的预期，因五月份国内新糖大量上市，看涨势头较弱，所以回落较深。

　　（SR805）

　　(SR801)

　　二、国际市场情况

　　近期消息巴西2017年10月下半月巴西中-南部地区产糖188.3万吨，较去年同期206.2万吨的产量下降8.68%；产酒精15.70亿公升，较去年同期13.12亿公升的产量增长19.60%。同期糖厂制糖用蔗比例已从2016年同期的49.29%降至42.85%；生产酒精的甘蔗比例则从2016年同期的50.71%升至57.15%。由此看，用于食糖与酒精生产的甘蔗比例调整，一定程度上支撑了近期ICE原糖上涨（看下图）。技术面走势（1803合约），价格维持大范围震旦，近期一波上涨至15.20受压回落，关注15.20压力，下方14.83支撑。食糖贸易救济措施后国际糖市对国内糖市影响较低，但对于日渐紧密的国际经济贸易，国际糖市情况仍不容忽视。

　　三、观盘看市

　　“初冬”季节，国内北方新糖大量上市，广西开榨，其他南方食糖生产地也进入开机生产倒计时。但南方新糖大量上市仍有些时日，虽然增产预期的阴影挥之不去，但此对于近期糖市影响估计会小一些；技术面看，SR805高位回调，小周期价格高位整理结束，跌破三角形整理下行，有进一步回调可能，关注日线周期5990-6040一带支撑（如下图SR805）；SR801合约，呈一波上涨走势，并突破箱体，但价格并未站稳，价格回落，日线周期延上升趋势线运行，小时周期高位三角形整理，从走势看，成交量和持仓在整理形态均有所减少，恐有多头高位获利平仓之嫌，行情跌破三角形整理形态回调可能性极大，关注上升趋势线以及6418一线支撑。

　　(SR805)

　　(SR801)

　　综合看，广西新榨季提前开榨，其他南方各省也进入开榨倒计时，北方新糖不断上市，基本面看继续看涨似乎已不再支持，且郑州白糖期货两合约均呈高位整理形态，价格有可能继续回调，进入大范围震荡可能性加大。

　　（个人观点，仅供参考）