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国际市场基本面影响逐渐加剧 郑糖关注底部支撑情况

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  ①  ICE原糖低位盘整。巴西国内政治因素刺激雷亚尔走强,前总统卢拉表示不会竞选2022年总统,且巴西众议院通过第一轮紧急援助金计划投票,市场情绪有所改善。市场关注南巴西新榨季情况,受干旱影响,大部分机构预测南巴西甘蔗量下滑至5.75-5.8亿吨,不排除5.7亿吨可能,产糖收益高将刺激糖厂多产糖,但产糖量仍将减少,预计在3600万吨附近。另外,3月底前开榨糖厂将大幅减少,4月开榨也将较为缓慢,需警惕开榨推后及大豆收割延后对后期糖发运影响。印度产量存不及预期风险,部分机构预测印度糖产量或不及3000万吨,但需时间验证,当前印度仍有足够糖供应出口,短期未在盘面体现。总体而言,ICE原糖基本面影响逐渐加剧,有望筑底反弹。

  ②  我国进口减少将导致国内走势强于国外。近期进口成本维持在5300附近,进口利润薄弱,对进口刺激有限,存底部支撑。预期一季度巴西糖到港量降至70万吨,4月到港量小幅增长至20万吨,仍以前期库存消化为主,且商务部公布配额外原糖到港预测,2月为零,3月为6万吨,量相对较低。糖浆延续严控政策,国际糖价高位也抬升进口成本,阶段性糖浆流入受限,后期关注进口商及贸易商应对情况。

  ③  现货采购淡季,成交依旧清淡,昨日现货价格持平或下调10-20元/吨,以顺价销售为主。当前最大的利空在于国产糖2月底工业库存量仍有529万吨,同比增加48万吨,库存压力有待消化,仓单压力明显高于前两个榨季。不过,广西收榨加速,企业资金最紧张时刻即将过去,本榨季广西集团资金状况尚可,现货价格下方空间有限,而基差处于近期区间上沿,对盘面形成一定支撑。

  市场研判:国内季节性库存压力有待消化,但国产糖量及成本已无大变数,动态变化的进口预期尚可,价格需重估,等待盘面调整到位后,关注09合约买入机会。

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