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雷亚尔打压国际糖价 郑糖寻求底部支撑

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  ①  雷亚尔持续贬值打压国际糖价,ICE原糖跌破16美分/磅。巴西前总统卢拉所有罪名被撤销,并可能在2022年竞选总统,市场担忧政治风险的加剧会使结构性改革的进程变得复杂,雷亚尔遭受重挫,部分机构甚至悲观预测,短期内雷亚尔可能会突破6心理阻力位,雷亚尔贬值强化市场对于新榨季南巴西多产糖预期,恶化市场情绪。此外,巴西乙醇/汽油比价攀升至72%附近及巴西疫情防控升级抑制乙醇消费,也对乙醇价格底及产乙醇不利。不过,大宗商品市场动荡刺激市场过于聚焦利空因素,实际上南巴西天气风险仍存,天气预测本月降雨依旧偏少且分布不均,甘蔗榨量存下修空间。印度产量存不及预期风险,部分机构预测印度糖产量或不及3000万吨,但需时间验证,当前印度仍有足够糖供应出口,短期未在盘面体现。基本面多空兼备,ICE原糖受宏观影响加剧,或仍将震荡整理。

  ②  外盘回落进口成本略有下降,但仍有5270元/吨,进口利润薄弱,对进口刺激有限,存底部支撑。当前预期是一季度巴西糖到港量降至70万吨,4月到港量小幅增长至20万吨,仍以前期库存消化为主,近期加工厂开工率高,白糖供应量增加。糖浆延续严控政策,国际糖价高位也抬升进口成本,阶段性糖浆流入受限,后期关注进口商及贸易商应对情况。

  ③  现货采购淡季,成交较为清淡,昨日现货价格持平或下调10-20元/吨,总体以顺价销售为主。当前最大的利空在于国产糖2月底工业库存量仍有529万吨,工业库存同比增加48万吨,库存压力有待消化,仓单压力明显高于前两个榨季。不过,广西收榨加速,已有过半糖厂收榨,企业资金最紧张时刻即将过去,本榨季广西集团资金状况尚可,现货价格下方空间有限,而基差缩小至-5,处于近期区间上沿,对盘面形成一定支撑。

  市场研判:国内季节性库存压力有待消化,但国产糖量及成本已无大变数,动态变化的进口预期尚可,价格需重估,等待盘面调整到位后,关注09合约买入机会。

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