“我可以预测天体的运动,但无法预测人们的疯狂。”——牛顿

今日郑糖

SR009昨日（18日）夜盘开盘于4920，并突破4861-4950整理区间，今日震荡上行，收盘于4991，收盘上涨87个点，涨幅达1.77%，成交量放大，至收盘持仓39.6万手，日线收中阳线。就小级别（15分钟周期）近日走势看，价格（图一）呈现“下跌-横盘-突破上涨”的反弹走势，日线级别K线呈“双针探底”形态。

　　图一  SR009（15分钟）

近日现货

销区现货价格近日相对稳定，而就今日来说，期糖上涨，但销区现货价格则多数地区维持昨日报价。广西、云南两大产区集团报价（表二）看，报价下调出现在15日、18日，主要因期货价格下跌影响，而今日郑糖价格上涨，但集团报价则维持昨日价格，销量看，就云南产区集团来说近几日销量清淡，今日销量出现放量。

　　表二  广西、云南集团报价

原油与原糖

今日郑糖价格反弹，一定程度上受到了原油、原糖价格上涨影响。在原油价格大幅下跌下，4月份OPCE+产油国达成减产协议，油价跌势减缓，进入低位区间震荡（图三），昨日原油价格大幅上涨，带动了其他商品市场价格上涨。其中CRB指数昨日跳空高开，涨幅达3.48%，今日文华商品指数上涨0.91，涨幅达0.67%。

　　图三  美原油指数（日线）

原油价格下跌，致使投资大众、糖圈人士预期巴西将把更多甘蔗用以生产食糖，预期巴西20/21榨季食糖产量将大幅增加，由此在疫情影响、原油价格下跌下，原糖也从2月份15美分/磅多高位跌落至目前10美分/磅左右，在原油低位止跌整理下，原糖也进入低位整理，昨日原糖指数（图四）上涨0.35（涨幅达3.29%），有分析人士认为，近期的原糖价格持续反弹得益于原油价格上涨、疫情有所好转封锁放松、经济活动增加所致。

　　图四 ICE原糖指数（日线）

后市观点

1.原油：原油素有“大宗商品之首”的说法，其大幅涨跌一定程度上影响大宗商品市场看涨、看跌情绪，而对于食糖来说影响更密切，低油价下巴西将会用更多的甘蔗生产食糖，影响全球食糖供需形势，所以低油价抑制食糖价格上涨。近期美原油价格指数在创18.12低位后持续反弹，重回30以上，技术走势上，低位背驰反弹，日线周期价格站上60周期均线，后市有延续反弹可能，一定程度上对糖价形成利好支撑。

2.原糖：国际糖市看，随着油价下跌，巴西将更多的甘蔗用于生产食糖，就最新数据显示“巴西中南部4月下半月产糖量同比增加93.5%”，但相信随着油价反弹，比例有可能会改变；印度方面最新产量数据显示同比减少18.87%；泰国遇干旱预期或导致20/21榨季糖产量再次锐减；以及美国商品期货交易委员会（CFTC）最新报告显示，原糖投机净多仓连续两周增加。出口方面“巴西4月出口糖155.74万吨，同比增加23.19%”、“印度截至4月30日食糖出口量约为350万吨”由此看，虽然受疫情影响，但食糖消费需求仍然不差......结合行情走势图看，原糖价格低位反弹，呈现一波上涨走势，价格或有延续上涨可能。

3.国内糖市：国内随着疫情好转，经济生产逐渐恢复，高温季节来临，下游食糖消费需求也在增加，就糖价来看，现货价格近日相对稳定，而期糖更是呈现了反弹迹象（日线周期双针探底、小级别突破横盘整理上行），后市或有一波小幅反弹可能，关注5140一带压力。但就基本面看云南产量超预期（截至5月10日累计产量已达205万吨，仍有十多家糖厂在生产）、糖浆进口增加间接增加了国内食糖供给；消息看，近期有消息传沿海走私增加；政策看5月22日后食糖贸易救济保障措施到期，投资者预期配额外关税下调进口会增加，虽说行业实行进口自律，但心理情绪、预期对于价格的影响仍不容小视。

技术分析说“价格包容消化一切”，近两日国内糖市价格低位呈现看涨形态，后市似有一波小幅反弹可能，但基本面似乎利空居多，加之大众对于5月22日食糖贸易保障措施到期后进口情况的担忧，古话说“人心不可测”，不排除在悲观情绪下价格滞涨而下挫可能，注意风险防范（个人观点，仅供参考）。