沐甜8日讯,路易达孚Louis Dreyfus现货交易主管Luca Meierhofer在周二新德里召开的普氏能源全球资讯第10届食糖和乙醇会议上表示,预计2019/20榨季纽约11号原糖期货将在11-14美分/磅之间横盘整理。
普氏能源资讯Platts生物燃料及食糖分析主管Patricia Luis-Manso预计,基于当前市场基本面,纽约原糖期货将在12-13.5美分/磅之间交投。
Luis-Manso表示,印尼进口许可证可能在2019/20榨季发放,这将提振对泰国原糖的需求,并支撑糖价。其他可能支撑期货价格在12美分/磅的因素包括巴西货币雷亚尔走强及含水乙醇需求回升。
Luis-Manso还表示,没有任何基本面会影响期货价格跌至12美分/磅以下,因这低于生产成本。预计2019/20榨季全球食糖供应将出现相当大的缺口。
一、消费量增长疲软
Meierhofer表示,尽管国际糖价低迷,但今年全球食糖消费量增长率也明显下降。预计2019/20榨季全球食糖消费量增长率为0.5%,而2020/21榨季为0.8%,增幅均远低于过去五年1.1%的平均水平。
增长速度放缓是因为制定了旨在减少糖消费的政策,而全球一半以上的人口受该政策的影响。
二、全球食糖供应短缺
Meierhofer表示,预计2019/20榨季全球食糖供应缺口约670万吨,因北半球产量大幅减少。
如此规模的缺口将使全球库存同比减少6.7%,至9290万吨,但预计库存使用率为50.8%,为全球六个月的消费量,仍然较高。
印度、泰国和巴西库存难以消化,加上糖消费放缓,将持续打压国际糖价。
预计印度2019/20榨季糖产量为2700-2800万吨,高于其国内消费量,这将加剧全球库存过剩情况。
三、影响食糖贸易的因素
印度糖出口计划及巴西甘蔗制糖和制乙醇比例将是影响2019/20榨季全球糖贸易流动的两大因素。
Meierhofer表示,巴西甘蔗制糖的产量浮动值约为1200万吨,因此,2019/20榨季巴西糖产量预计在2500-3700万吨之间,这可能意味着食糖贸易流动极不稳定,具体将取决于糖价。
浮动值指的是当糖价不理想时,有多少甘蔗用于制乙醇而不是食糖。
印度方面,如果其糖出口太少,将出现更大规模的全球食糖供应缺口,但如果其实行600万吨的“全配额”出口计划,将出现大幅供应过剩。
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