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减仓回杀郑糖震荡加剧 库存压制原糖继续下探

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  尽管主要市场机构对2019/20榨季全球供应缺口预期扩大,但是ICE原糖并未因此而向上突破弱势区域,其主要原因是强大的亚洲地区结转库存,据不完全统计,到2018/19榨季结束,印度结转库存可能超过1400万吨、泰国结转库存也高达700万吨,再加上中国700-900万吨的国储库存,其对盘面的压制不容小觑。近些年全球对糖的需求增长主要来自于亚洲,最近两个榨季亚洲产量增幅惊人,库存不断增加。

  受此影响,ICE原糖投机资金短期内继续看空后市,其投机净空持仓仍在扩大,原糖指数虽在12.35一线稍有阻滞,但是周二其下破走弱,继续下探,日线级别上看前轮低点至反弹高点的中轴位12.18、前期重要支撑12.02,后市须关注上述两个位置的支撑作用,原糖指数仍是由空头控盘的行情走势,除非出现事件驱动可能出现的减仓回补,否则其在短期内较难出现上行推动力。

  国内主产区现货报价周二有所回落,柳州中间商报价5980-6000,报价重心下调20元/吨,昆明现货报价5930-6050,维持不变。由于2020年春节提前,对应公历的农历节气也相应有所提前,因此广西新榨季提前开榨将是大概率事件,再加上各种传言等的影响及即将公布的9月进口等,现货缺乏继续上行的动能。

  郑糖001周二自高位回落,盘面主控权依然是资金多头,而下行的驱动力则是其减仓盘。自周一夜盘上摸合约高点未果后回落,至周二夜盘收市,盘中出现三波较明显的减仓回杀走势,期价从哪儿来到哪儿去,重回5500-5530一带拉锯。值得注意的是,郑糖001周二夜盘在跌破5500整数关口后盘面出现反抽,这也显示出多头仍有护盘的能力和决心。

  建议:昨天我们已经很明确的指出,自4月以来郑糖被多头控盘后,其多头控盘特征极为清晰,近期在5450之上大幅震荡,跟随交易信号较为清晰,而主力资金虽能控制盘面节奏但难以控制其幅度,尤其是减仓回杀时较为突然,稍有不慎便会陷入被动。今天海关公布9月进口数据,预期进口30万吨,关注实际进口量不及预期的情况下盘面的表现。同时须关注期价重回5450-5500区域后是否再次出现增仓拉抬,继续维持前期建议不变,逢低做多为主,盘中出现明显增仓时跟随操作,绝不追高,遇减仓及时主动止盈和被动止盈。

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