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糖市今日呈高位看跌形态,短期糖价开启下半场?

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  前言:近期糖市呈现了一片“欣欣向荣”的景象,期货涨、现货也涨。从月度涨跌来看,本月以来白糖指数上涨276个点,涨幅5.52%;国内农产品期货板块指数下跌0.63,跌幅达0.43%;文华商品指数下跌0.19,跌幅达0.12%。白糖价格在大部分商品下跌情况下一路高歌上行。什么因素影响?具体涨跌情况如何?后市能否延续上涨?且看下文......

  一、期货价格涨跌

  白糖指数自5月23日止跌反弹始,呈现了连续的“N”字型上涨走势,特别进入7月份,突破了“三角形”整理走势后震荡上行,涨幅达310多个点,完美的达到了“三角形”形态的最小目标预测空间。

  图一  白糖指数(日线)

  在具体合约中,7月以来截至今日,SR909合约(图二)上涨280个点,涨幅达5.59%;远月SR001合约(图三)完美的延通道运行,7月份至今上涨277个点,涨幅达5.51%。

  图二 SR909合约(日线)

  图三 SR001合约(日线)

  二、现货价格涨跌

  7月份,在期货市场的上涨带动下,国内现货价格也呈现了大幅度上调,在本月中制糖集团报价一天中多次上调报价时有发生、集团现货价格停报也曾有发生。看以下统计数据,西南、西北地区涨幅居前,以下是部分地区现货价格涨跌变化情况。

  表一  现货价格涨跌统计

  三、影响因素回顾

  回顾本月国内食糖价格涨跌影响因素,就国内因素来说,主要受到产销数据和进口数据影响,5、6月份产销数据相比同期较好引发了两段上涨行情,而6月份公布的5月进口数据同比大幅增加导致了短期的价格回调。

  图四  郑州白糖指数(日)

  ICE原糖涨跌也是影响国内的重要因素,看下图两市场走势大部分时间呈现了正相关关系,就国内市场最近7月22日始开启的一段反弹走势,ICE原糖大幅反弹就是诱因之一。

  图五  日线(红-郑州白糖指数;蓝-ICE原糖指数)

  四、后期观点简析

  1.基本面情况

  就基本面情况看,影响国内价格走势的主要因素还是国内供给情况,回顾6月份产销数据“2018/19榨季全国产糖1076.04万吨(上榨季1031.04万吨),截至6月底,全国累计销售食糖761.29万吨(上榨季同期650.65万吨),销糖率69.15%(上榨季同期60.19%),本榨季工业库存相比上榨季减少60多万吨”。

  就沐甜科技信息部跟踪产区情况看,“广西前期去库存加快,一些品牌售罄,部分集团库存已经所剩无几”、“云南在7月份的上涨中销量较好,据跟踪估计7月份销量20万吨以上”、“新疆就6月份产销数据看,工业库存18.60万吨,但可销售的已经很少,近期价格不断上涨,出现了惜售情况”......

  就跟踪了解两大产区情况看,截至目前广西社会库存160万吨多、云南社会库存50万吨左右,而就近几个榨季8、9、10月份的销量平均,每个月销量在70-80万吨左右,由此看就目前预估的社会库存量相对偏紧。

  综合看,本榨季前期销售较快,进入购销旺季后,销量有所好转,加之本榨季打击走私控制较好,至目前为止国内食糖库存相比去年偏少,对糖价形成一定的支撑作用。

  2.技术走势分析

  ICE原糖指数:近期11.85低位反弹,小波段上行,但整体价格仍处于区间内震荡,关注15.60、13.14压力位,支撑11.40。

  图六 ICE原糖指数(日)

  郑州白糖指数:整体看价格呈现区间震荡,呈低位“头肩底”形态;看最近走势,周线周期(图七)价格自4853始,呈现了震荡上行走势,价格位于多周期均线之上,上涨形态良好,由此看中、长期价格有延续上行可能。日线周期看,价格指数呈现通道内震荡上行,但价格与MACD指标呈现背离,今日价格指数反弹至通道上轨受压回落,呈“看跌吞没”形态,短期或有回调需求,关注5265、5145支撑。

  图七  郑州白糖指数(周)

  图八 郑州白糖指数(日)

  写在最后:

  总体看,就全球供需平衡预估,众多机构偏向于19/20榨季全球供需呈现缺口,利好后期糖市,但短期看巴西新榨季生产不断进行、泰国和印度有大量库存待消化,由此预估近一两个月内ICE原糖恐将维持区间内震荡(指数11.85-13.50)。国内打击走私从严、工业库存偏少,国内供应偏紧,对糖价形成一定的支撑,中期看延续上涨概率很大,但从技术形态看,今日价格反弹至通道上轨下行,K线呈高位“看跌吞没”形态,由此看,短期或有回调需求,关注下方支撑。

  综合来看,我们有理由相信糖市价格在逐步向好,中期有延续上涨可能,但这之间可能并不是一路高歌猛进,短期糖价可能有回调需求。(个人观点,仅供参考)

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