2026 年厄尔尼诺正快速发展，NOAA最新预测显示：5-7 月形成概率82%，持续至 2026年冬季概率96%，秋季后大概率发展为中等及以上强度事件。受此影响，全球食糖主产国天气出现明显分化，印度、泰国降水偏少、高温干旱，巴西降水偏多、光照不足，欧盟遭遇高温与霜冻，各主产国生产前景不确定性加剧，全球糖市供需格局或逐步发生变化。

　　印度作为全球第二大产糖国，甘蔗生产高度依赖西南季风。印度气象局此前预测，季风会在5月26日前后登陆喀拉拉邦，但受季风云团短暂减弱、喀拉拉邦沿岸未能形成持续性降水影响，此次提前登陆计划落空，预计正式登陆时间接近常年平均日期（6月1日）。印度气象局最新预计2026 年 6-9 月西南季风降水长期均值的 90%，中部、南部及西北部主产区降水大概率低于平均水平，干旱风险上升。与此同时，近期印度甘蔗主产区遭遇持续极端高温，北方邦、中央邦、拉贾斯坦邦多地最高气温突破 45℃，部分地区达 47℃以上，为多年罕见高温天气。

　　马哈拉施特拉、卡纳塔克、北方邦等核心甘蔗种植区降水持续偏少，高温叠加少雨，或导致甘蔗前期生长受阻，分蘖减少、长势偏弱。

　　目前市场对印度 2026/27 榨季食糖产量预估在2850万吨左右，同比小幅增长，但厄尔尼诺形成概率的增加使得估产仍有下调空间。印度已出台出口限制政策，2026/27 榨季出口预计保持低位，国内库存维持在相对低位水平。

　　泰国与印度的情况类似，强烈的厄尔尼诺现象通常会导致降水减少，并对当年正处于生长阶段的甘蔗作物造成影响。目前泰国东北部、北部甘蔗主产区受厄尔尼诺影响明显。2026 年 1—5 月，主产区累计降水较常年偏少 38%，干旱影响叠加蔗农改种替代作物，2026/27 榨季泰国食糖产量或同比下降约15%，出口供应将出现同幅度减少。

　　厄尔尼诺通常给巴西带来多雨寡照天气，与印泰干旱形成强烈反差。2026 年 4-5 月主产区累计降雨较常年偏多、圣保罗土壤湿度偏高、米纳斯吉拉斯北部出现积水、日均日照不足，短期来看发生在压榨期的长时间降水天气导致巴西压榨进度受阻，但由于巴西甘蔗量基数庞大以及糖醇比的调节作用影响较大，厄尔尼诺现象对巴西中南部糖产量的影响具有较大的不确定性。

　　欧盟甜菜产区同样出现厄尔尼诺引发的异常天气，5月德国、法国气温偏高，乌克兰部分地区出现低温霜冻，波兰、匈牙利土壤偏干，甜菜长势不佳。26/27 榨季糖产量或降至 1520 万吨，同比减少，区域供应有所收缩。

　　总的来说，2025/26 榨季全球食糖供应存在小幅过剩，机构普遍预计2026/27 榨季过剩规模收窄并可能转为小幅短缺。短期巴西即将进入生产高峰期供应释放对市场形成压力，但下半年印度、泰国等主产国天气风险、减产影响或逐步显现，糖市供应走向紧缩的前景将对国际糖价提供支撑。