国际糖业组织（ISO）发布了其对2024-25年度全球糖市平衡表的第三次修订报告。

　　ISO 对全球供需形势的基本观点认为，2024/25年度将出现546.6 万吨的供应缺口（全球消费量与产量之间的差额），比 2 月份的预估上调 58.5 万吨。这种规模的缺口已经九年未见。2024/25 年度全球产量被下调至 1.74795 亿吨，比上一年度减少646.9 万吨。主要原因是印度和巴基斯坦的产量低于预期。预计2024/25年度全球消费量将达到创纪录的1.80261亿吨，较此前预估下调16万吨，而2023/24年度的估计数也下调至 1.79225亿吨，较前次预估下调74.7万吨，这些调整导致预计消费增长不到 0.6%。

　　根据 ISO 的说法，贸易动态的变化是市场关注的关键因素。预计 2024/25年度贸易量将大幅下降，出口量从上一年度的 6934.2 万吨降至 6332.3 万吨，然而贸易平衡保持中性，因为进口需求总计为 6313.3 万吨。因此，全球缺口正通过各国库存的减少来弥补。虽然这可能是价格没有因缺口扩大而做出反应的原因之一，但全球库存状况将在本年度末降至九年来最低水平。

　　预计 2024/25 年度的期末库存/消费比将从 2023/24 年度的 55.57% 下降至 52.11%。与过去一年的情况一样，ISO 还报告了一个经过调整的库存总量数据，以反映精炼过程中的损失以及成员国提供的库存更新，本年度的期末库存可能达到近13 年以来的最低点。

　　ISO 发布的声明指出，在过去的三个月里，自上一份季度市场展望发布以来，全球糖价有所走弱。ISA 每日价格和 ISO 白糖价格指数在 5 月前 13 天的均价分别为每磅 17.74 美分和每吨 491.04 美元。未来三个月的价格前景保持中性偏牛市态势，因为缺口已扩大，要求巴西中南部生产商维持不间断运营，以达到或接近其 2024 年 5 月至 9 月的出口供应水平。

　　全球乙醇产量预计将在 2025 年达到 1207 亿升，比 2024 年的 1185 亿升增长 1.9%，消费量预计将类似增长至 1195 亿升。尽管面临经济逆风，这一扩张仍在继续，突显出全球范围内可再生燃料强制配额的结构性力量。区域动态显示重要变化，美国产量放缓至 607 亿升，而巴西产量预计将达到 344.8 亿升，其中玉米基乙醇产量创下新高，达 95 亿升。印度的产量显示出最显著的增长轨迹，预计 2025 年将达到 80 亿升，以支持其雄心勃勃的 20% 掺混目标，并最近批准了一项到 2030 年实现 30% 掺混率的路线图。