×

保持乐观

收藏

  本周市场对供应风险的押注持续升温,原糖5月合约再次向20美分/磅发起进攻,市场情绪主要受包括巴西中南部天气的不确定性、印度估产下调及出口政策预计收紧、巴基斯坦紧急进口需求等多重因素推动,或引发了处于阶段性高位的投机空头回补。

  当前巴西中南部天气状况是市场关注的重中之重,3月上半月持续干旱导致甘蔗主产区土壤湿度降至接近临界水平,但气象预报显示未来两周降雨量将回升,市场仍然对此轮降水能否弥补前期长时间旱情对甘蔗已经单产造成的损害的看法分歧很大。近期部分机构已经将25/26榨季的甘蔗压榨量预估下调至6.1亿吨以下,但仍然有乐观的观点认为压榨量能达到6.3亿吨的历史第二高水平,而悲观预估则在5.9亿吨近三个榨季最低水平。市场观点的巨大分歧也加剧了后期巴西产量变数及生产节奏将继续主导原糖价格走势。

  亚洲主产国的24/25榨季的生产进入后期,产量进一步明晰。印度的估产进一步下调至2580-2640万吨的近七个榨季最低水平,是造成近期原糖价格急速飙升的主因,但印度减产的影响或未完全被市场消化,天气预测显示今年3-5月印度的气温高于往年同期,可能令夏季消费需求提前并增加,本榨季的出口合约也已签订6-7成,若撤销出口合约政府不给于赔偿,消费增加的预期及出口进度较快可能导致后期印度的库存水平十分脆弱,尽管2025-26榨季甘蔗种植面积增加,但季风降水的不确定性仍对单产有所影响,增产前景存疑。

  综合来看,巴西短期内降雨即便改善,单产恢复仍需时间,4月压榨初期的数据或继续利好。印度低库存问题若被激发,可能触发更严格的出口管控。国际糖市短期内仍由巴西天气与印度政策主导,价格突破20美分上行的可能性加大,近期关注巴西4月压榨进度、泰国榨季收官数据及印尼、中国等食糖进口大国的采购节奏。

请先登录再进行评论。 已有 0 条评论
pua
温馨提醒
尊敬的用户,为了获得更好的用户体验,建议您使用高版本浏览器来对网站进行查看。
一键下载放心安装
×