随着近期北半球生产节奏加快，巴西降雨高于正常水平且糖厂收榨晚于预期，24-25榨季尾声的产量强于预期，且天气对25/26榨季产量有积极作用，近期市场供应紧张的忧虑大大缓解，进入2025年，原糖价格延续下跌趋势。
印度本榨季截至12月底产糖951万吨，同比减少16%，主要因马邦开榨较晚所致，此外，本榨季至今的产糖率偏低，为8.68%，上榨季同期为9.17%，卡纳塔克邦和北方邦的降幅更为明显。但总的来说，目前印度的生产进度仍然符合减产预期，预估净糖产量将降至2800-2850万吨的范围。
泰国方面，本榨季截至1月7日累计压榨甘蔗约2300万吨，同比增加11%，产糖210万吨，比去年同期多出约30万吨，同比增加近17%。上周的日均甘蔗压榨量降至69万吨，同比下降11万吨，主要因泰国工业部命令糖厂在12月27日至1月2日期间停产，以应对节假日的空气污染问题，但不会对整个榨季的产量产生实质性影响，预计糖产量将为1050万吨左右，同比增180万吨。
综上所述，尽管亚洲主产国的新糖供应逐渐增加，印度由于要增加乙醇产量，糖的减产预期维持，而泰国的增量及体量不算大，对贸易流影响最大的仍然是巴西的供应变数。随着巴西产量高于预期，预计1季度的食糖贸易流出现微幅过剩，较一两个月前市场预期的大幅缺口出现较大调整。需求方面，除了印尼和中国今年的需求面临变数之外，目前的白糖溢价也未达到刺激加工厂大量进口原糖的水平。近期原糖价格有可能维持弱势震荡寻找需求的支撑，近期的价格走势也将对巴西25/26榨季的糖醇比例及产糖率起到调节作用。
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