2024-09-27 14:59:36 T大
巴西原糖（VHP）现货对10月期货合约价差从贴水1个点走弱至4个点，但近期巴西天气和食糖生产问题日益严峻，预计将对未来现货价格提供支撑。
1.干旱和火灾持续影响产量预期：市场普遍将巴西中南部24/25榨季糖产量下调至3900万吨以下，尤其是原糖期货的重要交割方丰益国际近期下调了估产是一个重要的信号，预计巴西产量的下降将造成25年一季度原糖贸易流出现百万吨级别的缺口。
2.双周生产数据将揭示减产实事：由于9月份中南部的天气十分干燥，降水较长期平均水平偏低近90%，压榨进展迅速，预计9月上半月甘蔗压榨量与去年同期不相上下，但由于干旱和火灾造成对甘蔗品质造成影响，预计制糖比例和产糖量将同比下降。
3.库存紧张加剧供应担忧：截至8月底巴西中南部地区工业库存降至近七个榨季同期最低水平，同比下降近350万吨，虽然较8月上半月略增40万吨。9月以来巴西港口食糖待运量连降四周，截至9月25日当周的待运食糖数量从前一周的337.81万吨降至320.55万吨。预计库存紧张的情况将在10月份加剧并导致巴西的出口供应急速减少。
泰国方面，9月份主蔗区降水充足，有利于提高甘蔗单产，2024/25榨季产量前景继续利好。最新泰国原糖现货升水（10月船期）微降至255个点，主要因近期原糖期价上涨过快。鉴于今年泰国糖库存处于很低的水平，预计开榨前现货价格将继续维持高位。
注：以上数据来源于国际，存在一定滞后性，可能与实时指标有所出入，仅供参考。
