进入5月份销量略有增加，外盘走强配合，SR1809合约反弹至5569，SR901合约反弹至5621随后价格开始进入加速下跌通道模式，市场对郑糖 5600-5700的理想套保剧本没有实现。

　　按照常规思路分析，从5月产销数据看全国5月单月销量101万吨基本达到近四年来单月销量新高似乎有季节消费启动迹象。从市场跌幅看郑糖从6600左右一直跌至5400附近，近1200点流畅下跌依据熊市惯例和跌幅，即使在熊市周期也存在短期反弹需求。6月份常规采购和市场下游库存薄弱，加工厂并没有大量开工至少要到6月下旬。现货季节采购配合期现市场有望出现一波反弹，但事与愿违，各种不确定、幺蛾子频出、政策不确定性是空头最大的筹码。

　　6月1日印度出口洽谈会是噩梦的开始，SR1809合约收阳K 线上下影线突出市场多空已经出现分歧。尽管印度出口洽谈会上关于印度未来的出口计划和数量国内相关部门没有任何回应，下榨季也在进口贸易救济时间范围内。可是市场似乎已经解读下半年至少下个榨季有望进口印度原糖。5月22日之后贸易救济实施一年到期配额外进口关税下调90%，对于进口小国政策制裁迟迟未出挫伤了市场对于后期进口严控的信心。

　　“直补”传闻来补刀，最近国家有关部门频频对产区进行调研，市场又开始新的解读认知。直补要来了？空头又开始想象，假如直补100或者直补60，再低也能补个50元每吨甘蔗。那么下榨季广西的收购价格和糖厂的生产成本有望降低。SR1901和SR1809合约 5700—5650左右的价格在增产熊市周期看无疑是价格偏高，空头必须先把这波价格升水打穿。投机资金推波助澜开始布局，追踪的永安期货、东证期货、国投安信、海通期货等席位大量加空，多头持仓基本减仓为主，多空资金的明显分化加重市场看空的信心SR1809合约 5500重要信心支撑跌破，下跌通道逐渐打开SR1809本周五收盘跌至5238新低，SR1901合约跌至5331新低，远近合约双双下破前低支撑。

　　雷亚尔加剧贬值外盘完美配合下跌，内外市场共振做空信心，走私路线和形式多样化的本榨季走私量可能面临重估。基本面和资金面，技术破位支撑对于多头都是致命打击，多头砍仓踩踏行情爆发。

　　形态完全逆转，加速下跌的行情下周能否延续。外盘短期即使难以反弹，但对于前低10.93美分也是偏强阶段性底部支撑。印度缓冲库存300万吨政策出台和后期出口需求都是外盘化解压力的长期利多，短期核心在于雷亚尔对外盘还有多大利空冲击。

　　国内市场急跌之后，SR1809合约5200支撑面临考验，在本周最后一个交易日集团现货仅仅下调10-20元/吨，意在观察价格下跌持续性如何。熊市长空思路没错，只是依据政策提前的利空炒作之后，下周左侧资金难免会轻仓试多。SR1809关注5200支撑假如下破看至5168附近，如果企稳短期杀跌告一段落。