临近春节不到一周了，国内淡销的氛围依旧没有改变。不管是柳州批发市场、期货市场盘面都处在冷清的交易过程中。主产区现货报价也在4600一线徘徊销量乏力，另外12月中国食糖进口量为43.4672万吨，同比增加61.97%。2013年食糖总进口量为454.6万吨，较上年增加21.31%。国内市场淡销格局加上进口糖逼近的背景下，中央一号文件公布将继续实行继续执行稻谷、小麦最低收购价政策和玉米、油菜籽、食糖临时收储政策。收储利好又来临近春节，收储的消息能否助多头逼多。笔者分析本周的市场氛围为下周的走势做简单预判。

    一、市场表现 

图1：国内商品市场整体走势

    1月汇丰中国制造业PMI延续了去年12月下降的势头，为6个月来最低水平。受此影响，大宗商品市场环境偏空的氛围没有改变大宗商品市场整体走势分散，玻璃、甲醇、PVC等化工类品种走势相对强势。其余金属类、农产品类板块走势偏弱，资金介入不明显。白糖虽有临时收储政策的支撑但是盘面的反应并不强烈整体延续弱势，毕竟12月进口数据对多方是有利的一击，短期来看临时收储政策还是远水难救近火。

    二、资金流向

图2：国内23种期货成交额比例图

    股指成交比例和上周相比有所减少，化工、金属类板块依旧占据大宗商品市场的绝大多数成交比例份额成交相对活跃。铜、银的成交额和上周相比有所减少，资金流入化工类板块的焦煤、焦炭、玻璃较明显。白糖成交额环比有所减少人气涣散即便有今后的收储政策撑腰糖市的人气回升还需要时间来检验。除此之外，外盘偏空的局势没有改变，国内投资者也不敢过多追涨盘面，下周只有4天交易日多头拼杀的士气预计减弱，期价弱势震荡为主。

图3：郑糖SR1405资金流向

    郑糖SR1405合约资金流向不稳定，周二资金大量流入周三糖价继续下跌，多头扑了个空。周五糖价小幅收高资金再次介入。周后期虽有资金介入但是成交量并不放大，多头增仓的操作并不明显，下周糖价反弹的高度有限。

    三、主力倾向

图4：国内24种期货持仓变化图

    受中央一号文件中将继续实行继续执行稻谷、小麦最低收购价政策和玉米、油菜籽、食糖临时收储政策消息提振影响。本周农产品类板除了玉米环比减仓之外其他品种均不同程度的增仓。周后期白糖增仓但是其他主力席位均以减仓为主，增仓的多是投机席位投机性较强下周拉动盘面上涨的动力尚不足。

    四、糖市展望

表1 多空主力持仓情况

    万达期货除周二增多2183手增空1037手之外，周前期进场操作不积极，多保持按兵不动的策略。周后期减空1342手，周五净多单为5310手和周一净多单相比增多2404手。对下周行情持偏多看法，加上24日外盘技术性反弹小幅收涨，对周一国内盘面或有提振作用。

    永安期货、华泰长城基本持做空操作思路不变，虽然周后期华泰长城净空单数量有所减少，另外白糖将实行临时收储政策也给空头造成一定的隐形压力。值得注意的是，永安期货、华泰长城周五的时候多空均小幅减少百余手做空打压的势头削减。临近春节投资者的交易情绪骤减多数选择资金落袋为安为主无心恋战。淡销格局下糖市消息面寡淡临时收储的开展还需要一段时间酝酿不可能一蹴而就，直接导致多空不愿投入过多的兵力去拼杀也决定了下周行情难掀波澜。

   表2 郑糖SR1405主力持仓情况

    郑糖SR1405合约成交量不断减少不跟随价格变化，人气流出。周二SR1405合约多空增仓拉锯糖价收涨，净空单相比周二减少1964手。周五增多3675手，空单仅增加783手，净空单为61864手，周后期多空均增但总体以增多为主。预计临时收储政策的公布还是给多头些许希望，另外空头也有所减空单回撤对多头打压有所减弱。

    从盘面上看，相对强弱指标RSI三线回头向上，MACD两线在期价低位逐渐向上粘合金叉欲将形成，但是仓、量变化不多下周空头即便有所回撤期价反弹力度仍不高。究其原因主要还是低迷的产销率问题，据小道消息截止1月中旬广西部分糖厂的产销率还不到50%淡销格局现货价格上涨困难重重期价要想上涨恐怕也心有余而力不足。

    最后，回归笔者在文中开头提到的临时收储政策能否帮助多头逼多的问题上。笔者认为，临时收储成为近期价格蓄势上涨的理由并不现实，收储在降低糖企销售压力但也加大糖价后期价格的不确定性，因为销售量始终是价格上涨的有力支撑。临时收储政策虽然使得国内供给过剩的局面有所缓解，市场上流通的糖源有所减少，现货价格上涨获得短暂支撑。可是并没有依靠市场本身的价格规律调控价格的变动定会使得糖业市场后期疲弱性加剧。从这方面来看，后期的糖价上涨还要经历一番征途。不过最终还要回归到基本面上，毕竟在增产背景下，销量尤为关键仅靠国家或者地方收储始终治标不治本。

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