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2022年9月国内外食糖市场监测分析 ----国内糖价持平略跌,国际糖价持平

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  国内,2022/23榨季北方甜菜糖已开始生产,目前市场现货供应充足,去库存仍需时间。预计近期国内糖价以平稳弱势运行为主。国际,多家机构预计2022/23榨季全球食糖市场供大于求,新冠肺炎疫情使得消费放缓,导致国际糖价承压。预计短期内国际糖价震荡运行。

  一、国内糖价持平略跌,跌幅1.5%

  9月15日内蒙古一家糖厂率先开机,标志着2022/23榨季我国食糖生产启动,截至9月28日,开机糖厂已达6家。9月25日新疆一家糖厂开机,截至9月28日,开机糖厂为3家。

  国庆临近,食糖消费未如预期得到有效启动,现货市场购销较为平淡,成交一般。据中糖协统计,截至8月底,2021/22 榨季全国累计销售食糖788 万吨,同比减少88万吨,累计销糖率82.5%,同比持平。国内糖价连续3个月稳中有跌,9月国内糖价呈波动下行的态势,均价为5565元,环比跌84元,跌幅1.5%;同比跌3元,跌幅0.1%。本月每日国内糖价走势见图1。

  

  二、国际糖价持平,涨幅0.5%

  因降雨巴西甘蔗带的许多糖厂停止了收榨,市场受短期供应紧张等因素支撑,9月国际糖价(洲际交易所11号原糖期货均价,下同)持平为每磅18.16美分,环比涨0.09美分,涨幅0.5%;同比跌1.12美分,跌幅5.8%。

  

  三、国内外价差大幅缩小(配额内)

  由于国际食糖税后到岸价小幅上涨、国内糖价持平略跌,国内外价差大幅缩小。9月份,配额内15%关税的巴西食糖到岸税后价每吨5069元,环比涨198元,涨幅4.06%,比国内糖价低496元,价差比上月缩小282元。

  

  配额外50%关税的巴西食糖到岸税后价每吨6460元,环比涨258元,涨幅4.16%,比国内糖价高894.42元,价差比上月扩大342元,连续16个月高于国内糖价。配额外50%关税后的进口糖亏损。

  四、1-8月我国食糖进口明显减少。

  2022年1-8月我国进口食糖272.76万吨,同比下降7.9%;出口食糖11.97万吨,同比增长43.6%。1-8月进口食糖占2022年进口关税配额的140.2%。2022年我国食糖进口配额仍为194.5万吨。

  五、多家机构预计2022/23榨季全球食糖过剩量

  据沐甜科技9月20日报道,经济商兼分析机构StoneX预计2022/23榨季全球食糖市场供大于求390万吨(大于7月330万吨的预计数),主要是由于亚洲和巴西丰产。该机构预计2022/23榨季:印度食糖产量将接近记录的3650万吨,较2021/22榨季增加50万吨;泰国1150万吨,比上榨季增加14%;同时,将欧盟及英国地区的产量预估下调40万吨,至1600万吨;将中国的产量预估下调30万吨,至1000万吨,理由均为产区干旱;预计巴西2022/23榨季食糖产量达3720万吨。

  此前:国际糖业组织(ISO)8月31日预计,2022/23榨季全球食糖产量1.819亿吨,增长4.5%,主要是受巴西产量增长至3850万吨推动(当前榨季为3310万吨);全球消费量预计增长0.5%至1.763亿吨;过剩560万吨(7月底为280万吨)。2021/22榨季短缺130万吨。

  8月26日,经济人智库(EIU)发布供需展望,预计2022/23榨季全球食糖产量增长2.9%,糖价面临下行风险。

  7月14日,经纪公司Stonex表示,2022/23榨季全球食糖产量为1.938亿吨、同比增长2.8%,消费量1.905亿吨、同比增长1.1%,当季产需过剩330万吨。5月26日,美国农业部(USDA)发布报告,预计2022/23榨季全球食糖产量将增至1.83亿吨,消费量将达到创纪录的1.79亿吨。5月27日,国际糖业组织(ISO)也发布了2022/23榨季全球食糖或将产大于需(277万吨)的报告,称:“从基本面角度来看,目前食糖市场形势进一步向下行方向转变。”

  3月9日经纪公司Stonex在维持对巴西食糖产量预测不变,上调对印度食糖产量的预估的基础上,下调2021/22全球食糖产需缺口至110万吨,低于1月份190万吨的预计。Stonex认为,印度产量的提高将抵消泰国和中国产量低于预期的影响。

  国际糖业组织(ISO) 2月28日下调2021/22榨季全球食糖产需缺口至193万吨,低于此前255万吨的预计。主要是因消费量预估下调至1.7244亿吨,低于2021年11月预估的1.7303亿吨;产量预估则上调至1.7051亿吨,高于此前预估的1.7047亿吨。

  2月初,澳大利亚Green Pool分析师预计2022/23榨季全球食糖产需仍存在短缺。这家位于澳大利亚的糖和生物燃料公司预计,2022/23榨季产需缺口为74.2万吨,2021/22榨季缺口为203万吨。

  2022年1月19日,经纪公司StoneX称,2021/22榨季全球食糖需求将连续第三年超过产量,预计供应短缺为190万吨,高于2021年11月预估的短缺180万吨。该经纪公司维持印度和泰国糖产量预估分别在3,150万吨和1,070万吨不变,中国产量减少。对巴西中南部地区甘蔗作物产量预估5.65亿吨不变,糖产量为3,450万吨。

  2021年12月28日报道,标普全球普氏(S & P Global Platts)预计,2021/22榨季全球食糖产量将增加463.3万吨至1833.8万吨,全球食糖消费预计比2021/22榨季增长1.3%至1.84865亿吨,将是2015/16榨季以来最高的年度增长,全球食糖当季产需缺口为148.85万吨,低于2020/21年度的371.9万吨。主要得益于泰国和欧盟产量的大幅反弹。全球食糖连续第二年出现短缺,国际油价呈下降趋势,这应是巴西食糖生产商制定2022年糖生产战略时关注的重点。2022榨季巴西糖生产商预计将继续青睐于食糖生产,而非乙醇,以利用糖出口市场较国内市场含水乙醇的溢价。这与2020/21榨季以来的生产模式相似,当时出口市场上的糖比国内市场上的含水乙醇平均高出55.6美元/吨。另,2021年11月30日经纪商StoneX 发布报告,预计2021/22榨季全球食糖产量为1.866亿吨,需求量为1.884亿吨,短缺180万吨,较10月预估的缺口扩大100万吨。

  国际糖业组织(ISO)11月18日预测,2021/22榨季全球食糖产需缺口为225万吨(8月27日预测值为380万吨)。其中:消费量预估下调144万吨至1.7303亿吨、较上榨季增加1.2%,依据是各国出行人数下降、疫情相关限制措施和消费模式的转变等导致食糖消费下降;产量为1.7047亿吨,较此前预估下调18.5万吨。同时,ISO还预计2020/21榨季全球食糖年末库存量为9325万吨(2019/20榨季为9674万吨)。

  11月22日报道,美国农业部(USDA)预估2021/22榨季全球食糖产量将达1.811亿吨,同比基本持平,依据是巴西预期中的减产预计被欧盟、印度、俄罗斯和泰国的增产所抵消。全球出口量预计达6310万吨,同比持平,巴西出口下降将被泰国的大幅增加所抵消。全球消费量预计增加,达1.7455万吨,主要是由于中国、印度和俄罗斯消费增加。其中:巴西食糖产量为3600万吨,同比减少610万吨(部分原因是因为天气干燥和霜冻),并认为巴西产量的下降应该会支撑全球糖价,并使巴西糖厂的糖价保持在比乙醇更高的水平;预计巴西本榨季出口2600万吨,同比减少615万吨;印度食糖产量预计增加3%,达到3470万吨(主要是受种植面积增加的推动),由于国际糖价高企,即使没有政府补贴,出口量也应达到700万吨接近历史最高记录。泰国食糖产量预计增长近三分之一,达1000万吨(主要是由于种植面积增加、单产提高和气候改善) ,出口量预计将增加一倍以上,达1000万吨。同时,美国农业部将其对2020/21榨季全球食糖产量预估下调至1.801亿吨,并将期末库存上调290万吨至4880万吨。全球出口量下调160万吨至6270万吨。

  10月中旬,全球第一大食糖贸易商AIvean sugar SL(雅韦安)的研究部门预计,2021/22榨季全球食糖产需缺口将达600万吨,而2021/22榨季全球消费增速将从上榨季的0.7%扩大至1.2%。

  10月上旬,咨询公司StoneX预计2021/22榨季全球食糖产需缺口为80万吨。

  8月27日,国际糖业组织(ISO)预计2021/22榨季全球食糖供应缺口为380万吨,高于5月份260万吨的预测数。预计2021/22榨季全球食糖产量增长0.2%至1.706亿吨,消费量增长1.6%至1.745亿吨。

  巴西国家供应公司(CONAB)8月中旬预计2021/22榨季全国甘蔗压榨量下降至5.92亿吨,受此影响预计食糖产量下降至3690万吨,降幅10.5%。

  英国嘉利高(Czarnikow)公司6月中旬预计,2021/22 榨季全球食糖供应过剩150 万吨。

  国际糖业组织(ISO)6月上旬预计,2020/21榨季全球食糖供需缺口为310万吨,低于2月份预测的480万吨。预计全球消费量为1.724亿吨,低于此前预计的1.738亿吨,但仍比上榨季增加1.2%。ISO表示:本次下调消费量,是因印度和巴西的新冠病例增加以及旅行限制所致。ISO同时将2020/21榨季全球食糖产量从之前预计的1.69亿吨上调至1.692亿吨,主要是因巴西中南部产量上调。

  据沐甜5月26日讯,美国农业部预估2021/22榨季巴西食糖产量为3992万吨,同比下降5%。原因:一是恶劣的干燥天气和火灾减少了甘蔗面积。二是坚挺的谷物价格刺激巴西种植户从甘蔗转向大豆和玉米种植。美国农业部同时预计2021/22榨季巴西国内食糖消费量为1020万吨,略高于2020/21榨季的1015万吨,预计出口2917万吨,低于2020/21榨季的3215万吨,期末库存估计为89万吨。另,预计全球糖产量将增加600万吨,欧盟、印度和泰国的产量增加将弥补巴西减产。

  5月18日,国际糖业组织(ISO)资深经济学家Pter De Klerk表示,欧盟2021/22榨季的糖产量将增加80万吨,至1470万吨。

  5月5日,糖及乙醇咨询公司Datagro称,2021/22榨季全球食糖供应过剩274万吨,2020/21榨季缺口为151万吨。

  据沐甜4月25日讯,花旗银行(Citibank)下调2021/22榨季全球食糖过剩量预期至290万吨,比3月份预计调低20%,主要是由于下调了巴西的产量。并预计第二季度国际原糖均价为16.20美分/磅。

  4月中旬,美国农业部(USDA)的农业专员预计,泰国2021/22榨季食糖产量将恢复到1060万吨、较2020/21榨季大增40%,预计消费回升至250万吨,出口预计达1045万吨;同时,预计2022年全球经济复苏预期,国际油价上涨鼓励巴西糖厂将更多地转向乙醇生产,因此,预计巴西出口供应量下滑将增加国际市场对泰国糖的需求。

  3月底,英国贸易商Czarnikow将2021/22榨季全球食糖供应过剩量预估值下调至270万吨,低于3月初预计的300万吨。变化主要来自印度,Czarnikow将2021/22榨季印度糖产量预估从3250万吨下调到3030万吨。

  据沐甜3月1日讯,国际糖业组织(ISO)上调2020/21榨季全球食糖产需缺口至480万吨,高于2020年11月17日预计的350万吨。预计全球食糖产量为1.6904亿吨,较上月减少200万吨,消费量为1.7382亿吨,库存/消费比为53.33%,高于2019/20年度的57.32%。

  荷兰合作银行(Rabobank)3月22日最新发布的季报显示,预计2021/22榨季全球食糖供应过剩150万吨。该公司认为产量增长将超过消费的回复程度。泰国、欧盟和澳大利亚的产量有望回升,印度,中国和巴基斯坦的产量将继续增长。同时,预计2020/21年度供应缺口为280万吨,高于去年12月30万吨的预估值。

  据沐甜讯,2月中旬,咨询公司Barchart在一份市场报告中表示:花旗集团预计,2021/22榨季全球食糖将出现500万吨的过剩,而2020/21榨季将出现200万吨的短缺。由于全球食糖可能出现过剩,纽约原糖期货价格将从目前的水平跌至每磅14至15美分。

  2月中旬,咨询公司Tropical Research Services发布报告称,2021/22榨季全球糖市将转为供应过剩,过剩量为518万吨,原因之一是泰国、印度产量上升。同时,预计2020/21榨季产需缺口为207万吨。

  2月初,路透社对11位交易员和分析师的调查显示,预计2021年底原糖期货合约将比当前水平下跌逾8%,收于每磅14.5美分。研究一致认为,2020/21榨季全球将有50万吨过剩,2021/22榨季将再次出现280万吨的过剩。

  2月25日,Green Pool下调了印度和泰国的产量预估数,使得2020/21榨季产需过剩量为50万吨,远低于1月下旬的328万吨的预测量;同时预期2021/22榨季产需过剩量为408万吨,比1月下旬的预测值低37万吨。而国际糖业组织(ISO)2月25日预测,2020/21榨季全球食糖产需缺口将扩大至480万吨,超过之前350万吨的预测数。

  1月26日,咨询公司StoneX将2020/21榨季全球食糖产需缺口预计数上调至330万吨,原因是生产潜力降低而需求强劲。

  六、预计近期国内糖价以平稳弱势运行为主、国际糖价震荡偏弱走势。

  国内方面:利空因素,一2022/23榨季北方甜菜糖已开始生产,国内食糖市场现货供应充足,去库存仍需时间。二受国际糖价弱势运行影响。利多因素,一今年1-8月我国食糖累计进口同比明显下降,配额外进口糖连续16个月亏损,客观上配额外食糖进口速度放缓、进口量减少。二国庆对食糖消费将有所提振。综上,预计近期国内糖价以平稳弱势运行为主。国际方面:一方面多家机构预计2022/23榨季全球食糖市场供大于求,新冠肺炎疫情使得消费放缓,导致国际糖价承压。另一方面受美元指数下挫、原油大幅上涨提振,近期国际原糖受宏观因素影响较大,短期需关注印度食糖出口政策。预计短期内国际糖价震荡运行。

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