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加速内外价差收敛,却被比崇祯?

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  昨日郑糖在整体商品破位下跌之时,独自增仓拉涨,刷新5年新高至6096元/吨。于是周期末端狂欢小甜甜跃然纸上。诚然,本轮商品牛市中,白糖保持了其年波动800-1000点,大有任它东西南北风,我自岿然不动的气质。因此在其他商品风险增加之时,白糖避风港性质增加。但我们依旧认为郑糖不过是价值回归路上加了一脚油门。最大的表现在于即期进口利润倒挂回到-200元/吨左右,远期回到-100元/吨左右。期货市场情绪带动了现货市场,现货市场报价普遍上调50元/吨。考虑到广西和云南依旧有陈糖需要消化,10月和11月进口量依旧不算太少,因此我们认为郑糖上方仍有空间,但是行情依旧会反复。

  原糖方面,昨日延续反弹,3月合约收于19.67,涨幅0.25%。看似昨日UNICA的报告低于预期的双周产量数据支撑了市场,但报告的亮点在于制糖比明显低于40%,这显示榨季末期糖厂正在转向乙醇生产。同时周一巴西石油公司再次上调汽油价格7%,巴西国内含水乙醇本月以来12%的涨幅。巴西榨季末期的故事正在从甘蔗减产转向乙醇供应偏紧。同时在全印度糖业贸易协会 (AISTA) 组织的网络研讨会上,食品部长表示政府不会在 2021-22 年度提供任何财政援助。这也支撑原糖回到前期19-20.5美分/磅震荡密集区间。

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